近万亿MLF到期之际，中国人民银行（央行）采取了大规模的逆回购操作，旨在释放流动性以稳定市场。

1月15日，央行发布公告称，为有效对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及春节前现金投放等多重因素的影响，确保银行体系流动性保持充裕状态，当日以固定利率和数量招标的方式，成功开展了高达9595亿元的逆回购操作。此次逆回购操作的单日净投放规模达到了9584亿元。

从市场资金面的表现来看，截至发稿时，隔夜Shibor下降了13.3个基点，报收于1.832%；7天Shibor则下降了4.5个基点，报收于2.1170%。此外，DR001（1天期银存间质押式回购）的加权利率下降了11.51个基点，报收于1.8505%；DR007下降了6.37个基点，报收于2.2335%。

本周内，市场共有309亿元的7天期逆回购和9950亿元的1年期MLF到期。具体来看，从周一到周五，逆回购到期规模分别为141亿元、71亿元、11亿元、41亿元和45亿元；而周三（15日）还有9950亿元的MLF到期。

自本周以来，央行逆回购操作的规模呈现出逐日递增的趋势。在1月13日和14日，央行分别进行了248亿元和550亿元的逆回购操作，操作利率维持在1.5%的水平。

此前，由于央行宣布暂停公开市场国债买入操作，这一举措一度导致银行间市场的资金面变得异常紧张。特别是在1月14日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的短期品种继续呈现上涨态势，其中7天和14天品种均突破了2%的水平。

招联首席研究员董希淼在接受第一财经采访时表示，当前流动性处于紧平衡状态，这是央行对流动性进行调控的一种结果。他认为，央行暂停国债买入等操作主要有两个目的：一是维护人民币汇率稳定，二是保持国债收益率的合理水平。通过边际上收回部分流动性，有助于推动人民币汇率保持基本稳定，并推动收益率回归到合理区间。

1月14日，人民银行货币政策司司长邹澜在新闻发布会上表示，央行暂停二级市场国债买入操作，转而使用其他工具来投放流动性，这是为了避免影响投资者的配置需求，加剧市场供需矛盾和市场波动。他强调，央行的目标是希望市场能够保持平稳运行。

尽管央行暂停了国债买入操作，但尚未提及卖出计划。董希淼指出，对市场流动性不必过于担忧，央行有多种措施来调节流动性，包括降准、买断式逆回购等。他强调，市场对跨年资金面的担忧是不必要的。

回顾2024年12月的中央经济工作会议，会议要求2025年要“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息”。而在2024年第四季度货币政策委员会例会上，也提出了“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”的政策建议。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，“适时”和“择机”意味着央行将在实施逆周期调节、引导社会预期以及调控市场流动性的关键时点发力，实施降准降息等政策措施。这将有助于最大限度发挥政策工具的效用，同时也有助于保留政策空间。

（文章来源：第一财经，所有图片及链接均保持原文不变）