财中社11月22日电天风证券最新研报深度剖析了一心堂2024年前三季度的财报表现。数据显示，一心堂前三季度实现营收135.89亿元，同比增长6.06%，但归母净利润下降至2.93亿元，同比降幅达57.36%，扣非归母净利润则为3.43亿元，同比下降49.44%。具体到三季度，公司实现营收42.84亿元，同比增长3.55%，然而归母净利润仅为1060万元，同比暴跌94.16%，扣非归母净利润4525万元，同比亦下滑74.00%。

天风证券的点评中，强调了以下几个关键观点：

一心堂在门店扩张方面表现稳健，尤其是在云南省外区域的布局加速。2024年前三季度，公司新开门店1694家，净增门店1261家，至9月底门店总数已达11516家。其中，云南省外区域净增门店1084家，四川省和重庆市的门店增长尤为显著，合计净增531家。

尽管毛利率短期承压，同比下降1.40个百分点至31.73%，费用率则提升1.74个百分点至27.99%，但一心堂持续在创新业务上发力，已形成美妆、个护、食品、奶粉等多品类共同发展的格局。公司计划根据不同省市的实际情况，调整策略和品类，同时加强数字化运营工具和新零售组织能力的建设。

在盈利预测及评级方面，考虑到税款补缴因素对公司业绩的影响，天风证券将一心堂2024-2025年的营业收入预测从230.56亿元和270.97亿元下调至182.88亿元和217.02亿元，2026年营业收入预测为253.58亿元。同时，归母净利润预测也由13.77亿元和15.97亿元下调至3.90亿元和7.38亿元，2026年归母净利润预测为10.33亿元。基于此，天风证券将一心堂的评级调整为“增持”。

（文章来源：财中社，图片来源于网络）