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天风证券发布研报，指出濮耐股份在国内耐材市场格局优化中占据优势，海外市场成为重要增量来源。公司积极延伸产业链，布局湿法冶金市场，利润弹性可期。海外布局领先，未来增长可期，天风证券给予“增持”评级。


财中社11月22日电天风证券最新研报深度剖析濮耐股份，揭示其发展蓝图与市场潜力：

国内耐材市场正经历结构优化，海外市场成为增长新引擎。数据显示，CR5市占率达10.62%，而濮耐股份以2.68%的市占率稳居次席。预计至2024年，我国钢铁行业耐材市场规模将突破600亿元大关。尽管中长期钢铁工业规模或有所缩减，但庞大的工业基础仍将支撑耐材市场的稳健增长。此外，我国耐材出口持续强劲，成为终端需求的重要增量源，2024年上半年，全国耐材原料进出口贸易总额达20.54亿美元，出口占比高达95.8%。

濮耐股份积极拓展产业链，依托优质矿山资源，进军湿法冶金市场，利润增长潜力巨大。截至2023年，公司拥有的西藏和新疆菱镁矿储量合计近9300万吨，其中西藏矿山已正常开采，新疆矿山建设正稳步推进。目前，公司已具备6万吨活性氧化镁产能，作为湿法沉淀剂的关键原料，若按每吨净利润2000元计算，将为公司贡献0.82至1.2亿元的净利润。未来，随着西藏矿山产能的进一步释放，预计可带来4.08至6亿元的净利润增长。目前，公司在湿法冶金领域已进入中试阶段，未来利润弹性值得期待。

公司海外布局领先，增长潜力巨大。随着美国（2万吨/年镁碳砖产能）和塞尔维亚（镁碳砖/不定形产品产能每年3、1万吨）项目的产能释放，公司海外业务收入占比有望持续提升。近期美国大选结果出炉，特朗普再度胜选，为公司海外业务的发展提供了更为稳定的政治环境。预计2024至2026年，公司归母净利润将分别达到2.1、2.6和3.1亿元。鉴于公司海外布局领先，且湿法冶金等新业务市场开拓已取得显著成效，公司业绩有望在中长期实现稳健增长。因此，天风证券给予濮耐股份“增持”评级，并预测其2024年目标股价为5元。

（文章来源：财中社）