中国汽车市场在全球跨国汽车公司的战略版图中正经历深刻变革，由昔日的潜力新星，跃升为当今规模最大、盈利最高且效率卓越的市场。如今，它已成为全球汽车巨头提升综合竞争力的关键“试炼场”。

瑞银中国汽车行业研究主管巩旻在近期的一次媒体交流会上阐述了这一观点。他强调，中国凭借庞大的工程师队伍、完善且高质量的电池产业链，以及自动驾驶软硬件领域的创新企业，已成为全球汽车研发不可或缺的一环。跨国汽车公司若能更早更快地将中国纳入其全球研发体系，将对其未来十年乃至二十年的竞争力产生深远影响。

然而，跨国汽车企业在华却面临着利润下滑和产能过剩的双重挑战。瑞银数据显示，2014至2022年间，全球汽车制造商及其合资企业年均净利润约为1500亿元，但当前这一利润正面临急剧缩减的风险。同时，向新能源汽车的快速转型导致合资汽车公司燃油车产能过剩，约有1000万辆的冗余产能亟待消化。

中国自主品牌的迅速崛起，进一步加剧了跨国公司及其合资伙伴的压力。据瑞银估算，去年约有15%的市场份额从合资品牌流向国内自主品牌，远超投资银行年初的预期。面对这一挑战，部分合资汽车公司开始积极寻求与中国科技公司的合作，以期在智能化领域追赶差距。例如，东风日产、广汽丰田等企业选择与智驾公司Momenta合作，计划在2024年上市的20万元以下平价车型上实现端到端高阶智驾功能。

尽管这些举措传递出积极求变的信号，但结果却未必。乐观巩旻指出，合资汽车品牌在新产品推出节奏上与自主品牌存在时间差，且在新能源汽车领域的品牌形象一旦落后，将难以逆转。此外，中国车市加速向新能源车转型的过程中，政策扶持力度和经销商网络的结构性调整，也难以使合资企业与中国本土研发合作迅速见效。

在存量竞争的汽车市场环境下，成本和效率的竞争被推向极致。初创汽车公司若无法建立规模优势，以及无法适应新时代环境的合资企业，将面临被淘汰的命运。瑞银预计，至2030年，仅有10至12家成规模的中国自主品牌能在市场中立足。

巩旻建议，汽车企业应思考多元化策略以寻求生存机会，成为大众市场的效率和成本领先者，或成为高端市场的个性化参与者，甚至仅活跃在海外市场的部分区域。

针对全年市场发展和汽车价格走势，瑞银认为，由于整体供过于求的通缩环境以及消费者提前透支补贴政策，年初的行业价格战将进一步加剧。据统计，自年初以来，已有超过30家汽车公司推出了补贴“兜底”政策，优惠幅度从数千元至数万元不等。

同时，国家补贴政策继续加码，扩大了汽车报废更新支持范围，购买新能源乘用车最高补贴1.5万元，燃油车最高补贴1.3万元。巩旻表示，考虑到全年补贴时间和新能源汽车购置税免征政策即将结束，预计到年底消费者将有较强的通胀预期，这将带动年底汽车市场价格环境相对好转。

中金公司研报分析认为，今年价格竞争烈度有望缓和。考虑到库存水平、新车周期和增长动能等因素，头部新能源品牌的价格策略可能相对保守；同时，合资品牌燃油车型的折扣率已处于高位，且全球汽车公司盈利普遍承压，因此合资品牌维持折扣扩张的空间有限。

为缓和国内激烈的市场竞争，部分汽车公司选择加强出口。2024年，中国汽车出口量达到585.9万辆，同比增长19.3%；电动汽车出口更是首次突破200万辆。然而，由于全球保护主义抬头和主要欧美国家出口关税上升等因素，瑞银预计今年中国汽车出口增速将放缓。尽管如此，东南亚市场仍被视为中国汽车公司出海的第一选择。

瑞银证券研究部总监徐宾认为，东南亚地区与中国保持着稳定的贸易合作伙伴关系，且该地区经济体量和人口将产生足够的本土需求，满足中国汽车公司的海外产能布局。同时，汽车零部件公司也在拉美和墨西哥地区开展新的投资计划，中国汽车产业链正向海外积极拓展。

（文章来源：界面新闻，本文观点仅供参考，不构成投资建议。）