2024年，“稳”字已成为资本市场的关键词，并将继续作为2025年资本市场工作的核心要务。1月13日，中国证监会召开的2025年系统工作会议上，“稳字当头”被置于2025年资本市场工作的显著位置，同时提出了“加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革”的战略方针。

业内人士对此解读为，当前政策高度重视资产端对实体经济的影响，稳定资产价格已成为政策的主要目标。通过投融资综合改革，旨在实现量的总体平衡、质的持续提升以及权责的有效制衡，进而引导资金供给与融资需求的有效匹配，推动资本市场平稳健康发展，实现支持经济回升向好与自身高质量发展的良性互动。

2024年底的中央经济工作会议强调了“稳住楼市股市”的重要性。证监会党委在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时，明确指出要维护市场稳定，特别是稳定资金、杠杆和预期，切实保障资本市场的平稳运行。证监会2025年系统工作会议进一步重申，“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”。

中证金融研究院院长毛寒松表示，一个平稳健康的资本市场能够为市场参与者提供一个安全可靠的投融资环境，促进资源的有效配置。同时，资本市场的风险定价和风险管理功能的有效发挥，有助于提升市场稳定性，减少风险波动，为宏观经济的平稳运行提供有力支撑。

根据证监会2025年系统工作会议的部署，证监会将统筹平衡稳定与发展，加强对境内外、场内外、期现货市场的联动监测监管。同时，将与中国人民银行紧密合作，更好地发挥两项结构性货币政策工具的效用，加强政策解读和宣传引导，进一步稳定市场预期。

目前，中国人民银行创设的两项结构性货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，正在持续发挥作用，为市场注入流动性。近期，第二批互换便利已成功启动。

中国银行研究院研究员梁斯指出，目前各类金融机构及企业积极参与这两项工具的使用，并取得了良好的开端。2025年，两项工具的使用参数和条件将根据市场形势的变化进行动态调整，以吸引更多的金融机构和企业参与，切实维护市场的稳健运行。

稳定是资本市场的底色，而改革是推动其发展的关键。2024年，资本市场全面深化改革的信号不断释放。证监会2025年系统工作会议明确提出，“加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革”。

为了进一步打通中长期资金入市的障碍，证监会将深化公募基金改革，推进科创板、创业板、北交所的改革，优化境外上市备案制度，并拓展资本市场的跨境互联互通。这一系列工作部署表明，证监会将以深化投融资综合改革为引领，更好地支持新兴生产力的发展，通过开放促进改革，增强A股市场的竞争力和吸引力。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊认为，“深化资本市场投融资综合改革”着眼于长远发展，旨在通过持续推进资本市场改革、优化投资者结构和完善直接融资机制，不断提升资本市场的效率和吸引力。改革不仅为创新型企业提供了更加便捷的融资渠道，还通过吸引中长期资金入市，提高了市场的稳定性和资源配置效率，为经济转型升级提供了有力支持。

清华大学国家金融研究院院长田轩指出，2025年资本市场改革应重点关注三条主线：一是并购重组市场的改革，预计将出台一系列具有实操性的指引细则；二是大力推动中长期资金入市，对私募投资基金实施差异化监管，出台政策吸引各类养老金、保险资金、银行理财资金等入市，强化金融机构的合规经营与专业能力建设，精准引导资金流向优质中小企业；三是深入推进基金行业改革，包括降低基金费率、增加ETF等投资产品等。

（文章来源：上海证券报）