1月14日，国务院新闻办公室成功举办了“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，会上详细介绍了金融支持经济高质量发展的具体情况。会上，针对近期长期国债收益率的快速下行现象，中国人民银行新闻发言人、货币政策司司长邹澜发表了重要讲话。

邹澜司长指出，经过多年的持续发展，我国的国债收益率曲线已逐渐确立了其作为金融市场定价基准的重要地位。国债收益率不仅直接关联到国家财政的筹资成本，更对整个金融市场的稳定发展具有深远的影响。长期国债收益率的变动，既反映了市场对未来长期经济增长的预期，同时也受到市场供求关系的复杂影响。

进入2024年以来，中国经济在波动中呈现出回升向好的态势，尤其是自9月以来，市场预期和社会信心显著增强，为实现全年5%左右的增长目标奠定了坚实基础。最近召开的中央经济工作会议也明确提出，要实施更加积极有为的宏观政策，以保持经济的稳定增长。这一系列的积极因素，最终都将体现在国债收益率的变化之中。

邹澜司长进一步强调，国债作为国家信用的代表，其持有到期后的本金和利息支付具有高度的确定性，因此被视为一种安全资产。然而，由于长期国债的票面利率是固定的，市场预期利率的变动会导致二级市场交易价格的波动，甚至有时波动幅度会相当大。因此，投资国债并非没有风险。

以2023年底为例，如果投资者买进30年期国债后选择卖出，虽然票面利息收入可能不到3%，但加上价差后的投资回报率却可能接近20%。这种高额的回报吸引了大量资金涌入市场，改变了供求关系并推高了价格。然而，当市场预期发生变化时，如2022年底长期国债收益率在几天内上行了约20个基点，二级市场价格便相应大幅下跌，导致一些投资国债的银行理财产品跌破净值，引发了集中赎回和价格进一步下跌的恶性循环，给投资者带来了重大损失。

邹澜司长表示，人民银行始终尊重市场规律和市场参与者的自主决策，同时也高度关注国债收益率变化所传递的市场信息。考虑到中国债券市场的发展历程相对较短，且未经历过大的波折，部分投资者和管理者可能对于政府债券高投资回报背后隐藏的市场价格风险缺乏充分的认识。因此，人民银行加强了宏观审慎管理，多次提示市场风险，并强化了市场监管。

此外，在一级市场发行较少的时间段内，人民银行暂停了在二级市场的买入操作，转而使用其他工具投放流动性。这一措施旨在避免影响投资者的配置需求，加剧供需矛盾和市场波动，从而推动市场实现长期稳定发展。

（文章来源：大洋网）