在展望2025年的宏观经济前景时，中国经济学家闪辉指出，中国正面临多重挑战，而新旧动能转换之际能否明确新的增长引擎，以及能否确保中国经济维持在稳步增长区间，成为最为关键的问题。闪辉在接受21世纪经济报道记者采访时表示，中国经济面临的问题较为复杂，需要针对不同的问题采取不同的方法论。

对于当前面临的风险性问题，闪辉强调政府需要果断应对，而对于稳定经济增速和应对疲软外需的问题，刺激内需则成为当务之急。政府需要有效发挥财政政策、投资及消费在支撑内需方面的作用。2024年12月的中央经济工作会议也提到，要实施更积极有为的财政政策，加强超常规逆周期调节。

闪辉认为，从2024年以来，不少经济政策已经属于超常规的范畴，这些超常规的字眼让市场存在想象空间，也让投资者对中国市场充满期待。然而，寻找新旧动能转化之际的增长引擎仍是关键。闪辉指出，首要难题是房地产市场的调整何时能真正实现止跌回稳，以及与房地产市场紧密相关的开发商及地方政府的债务问题如何解决。

此外，从中长期投资视角来看，低通胀的压力也是亟待解决的关键问题。闪辉强调，面对这些复杂问题，没有可以解决问题的灵丹妙药，需要深思熟虑并采取相应的方法论。同时，也需要结构性调整或是对未来政策进行布局，在短期的刺激政策效果退坡之后，继续释放增长的动力。

对于中央经济工作会议上提出的实施超常规的逆周期调节政策，闪辉解读认为，这些政策与常规政策相比差异显而易见，如房地产政策中首付比例被调整低至15%，财政政策方面推出了规模高达10万亿元的特别国债发行计划等。高盛预计2025年中国政府债务发行将较2024年提高3万亿元，同时有40个基点的降息可能，这些都是超常规的调整。

闪辉还表示，尽管当前普遍认可财政政策应该“唱主角”，货币政策处于辅助地位，但货币政策依然具有不可或缺的重要性。特别是对于中国经济而言，目前中国社会总的债务存量接近300万亿元，每降低一个百分点的利率，就意味着每年可以节省约3万亿的利息支出。因此，即便货币政策可能无法像在常规时期那样大幅刺激新增贷款需求或经济增长，但仍是必须要做的一件事。

对于低通胀压力，闪辉认为需要从供需两端同时入手，通过政策引导和市场机制有效提振需求，缓解价格下行压力；同时深化体制改革，优化激励机制，推动全国统一大市场的建设，引入更多市场机制。此外，房地产市场也呈现出分化态势，不同城市乃至不同区域的房地产市场差异很大。

中国房地产市场已从增量时代步入存量时代，各地市场将呈现出显著的分化态势。部分城市将持续吸引人口流入，而众多低线城市则可能面临人口外流的挑战。闪辉认为，在房地产领域，应继续推动限购措施的放宽，降低按揭贷款利率，并从供给端入手，有效消除投资者的担忧，特别是关于房地产开发商违约爆雷的风险。同时，也需要创造性措施解决房地产市场问题，如向农民提供购房补助或将多余房屋改造成其他用途等。

然而，去库存政策如果要更有效地发挥作用，就需要“钱花在刀刃上”。在一、二线城市，由于存在保障性住房等刚性需求，推进库存去化工作所面临的阻力相对较小。但对于低线城市而言，去库存则成为了一个更为棘手的问题，可能需要更长的时间来消化库存，并可能需要经济损失。