1月14日晚间，中国证监会官方网站披露了一项重要信息，中信证券资产管理有限公司（简称“中信证券资管”）旗下5只参与公募基金改造的大集合产品，其管理人拟变更为华夏基金。根据披露内容，相关变更材料已被接收，这标志着变更程序已进入实质性阶段。

此消息一出，立即引起了券商资管和公募基金行业的广泛关注。由于券商资管获取公募牌照的难度日益增大，且产品延期的时限不断缩短，产品到期清算和移交已成为券商资管面临的两大主要选择。

回顾去年10月，国元证券旗下的国元元赢四个月定开债产品，其管理人由国元证券转移至国元证券参股的长盛基金，这一事件标志着超过3500亿元的券商资管参公改造大集合产品变更管理人的浪潮正式开启。

具体而言，中信证券资管此次拟变更的5只产品分别为：华夏债券增强六个月持有期债券基金、华夏财富优选一年持有期混合型基金、华夏增利一年持有期债券型基金、华夏信盈一年持有期债券基金和华夏品质生活混合型基金。相关材料已被证监会接收，显示出变更进程的顺利推进。

值得注意的是，早在今年1月10日，中信证券资管就已发布公告，宣布与华夏基金协商一致，共同推动将中信证券财富优选一年持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划和中信证券品质生活混合型集合资产管理计划两只产品的管理人变更为华夏基金。此次变更后，中信证券资管旗下参公改造的大集合产品数量减少至19只，但公募产品总规模仍保持在300亿元左右。

从具体产品规模来看，截至2024年三季度末，中信证券财富优选一年持有、中信证券品质生活、中信证券信盈一年持有和中信增利一年持有四只产品的合计规模分别约为5.03亿元、3.31亿元、23.2亿元和1.3亿元。这些产品的变更无疑将对中信证券资管的产品结构和规模产生深远影响。

对于参公改造大集合产品的出路，业内人士普遍认为，要么到期延续、清算、移交，要么转回私募产品。然而，由于券商资管获取公募牌照的难度加大，以及产品定位和基金公司战略定位的差异，部分产品可能面临清算的风险。例如，近期东海证券海盈3个月持有资产管理计划、东海证券海盈6个月持有期混合型集合资产管理计划和东吴裕丰6个月持有期债券型集合资产管理计划等产品就选择了清盘。

此外，尽管将产品转移至同股东旗下的公募基金是一个可行的选择，但这一过程也并不容易。协调时间长、基金公司管理能力和战略发展规划的匹配度等因素都需要考虑。因此，券商资管在面临产品变更时，需要谨慎权衡各种因素，做出最优决策。