摘要 【“很有信心，压力不大！”知名私募：越跌越买】近日，曾经的百亿私募巨头北京汉和汉华资本管理有限公司在资本市场掀起波澜，先是宣布自购1000万元，随后更是承诺每当旗下基金产品净值下跌5%，即追加自购1000万元。这一连串动作背后，透露出怎样的市场策略与信心？

近日，北京汉和汉华资本管理有限公司宣布了一项引人注目的决策：先期自购1000万元，并承诺在旗下基金产品净值每下跌5%时，再追加自购1000万元。这一举措在私募界引起了广泛关注，尤其考虑到该公司没有固定管理费，仅依靠业绩报酬分成，且在近年来净值持续下跌的背景下。

汉和汉华表示，此次自购基于对自身投资组合的强烈信心，旨在坚定践行长期价值投资理念，并展现与客户共进退的企业文化。公司在所有产品均不收取固定管理费的基础上，做出了长期自购的安排。

每当公司旗下管理产品相比过去最近一次自购净值出现超过5%（含5%）的下跌时，汉和汉华将使用自有资金追加申购自身旗下产品1000万元，并将在触发自购条件时给予相应公告。

这一连串的公告将汉和汉华推向了舆论的风口浪尖。有人称赞这是基金管理人与投资者共进退的典范，也有人质疑这是出于募资需求的考虑。更有投资者对自购机制提出疑问，如何界定不同产品满足净值下跌5%的条件。

对此，汉和汉华相关人士回应称，公司所有产品均采取相同策略，因此不同产品之间的涨跌幅几乎一致。他们表示，目前资金压力不大，完全没有考虑募资需求，规模并非重要考量因素，更重要的是拿出令人信服的业绩。他们希望通过自购传递信心给投资者，践行公司价值观。

据透露，汉和汉华目前持仓相对分散，对单一行业持仓占比在20%以内，单一标的不超过15%。作为业内的明星私募，汉和汉华曾因推出3年、6年超长持有期产品而备受瞩目，其零固定管理费和25%超额业绩报酬的费率模式也颇为特别。然而，过去三年市场震荡不休，汉和汉华面临较大净值压力。

在市场低迷时期，不同机构对自购的“底气”存在差异。有私募基金经理坦言已无钱自购，因产品净值下跌和赎回压力导致规模缩水。同时，也有私募基金经理对机构自购的披露机制表示质疑。

与汉和汉华一样积极自购的还有海南希瓦私募。今年以来，海南希瓦私募多次发布自购公告，宣布基金经理、关联企业以自有资金申购旗下产品，金额从250万元到1100万元不等。7月以来，希瓦私募已8次出手自购，今年以来自购更是达到12次之多，合计自购金额0.74亿元。

从业绩曲线来看，希瓦私募此前“定投”式的多番自购可能已获得不错收益。由于集中投资中海油H股以及公共事业、社会服务等股票，今年以来希瓦私募旗下产品普遍获得正收益。某三方平台数据显示，其代销的希瓦私募旗下产品今年以来收益在17%至38%之间。

私募市场人士认为，自购不仅帮助机构赚到了钱，还传递了对投资组合的信心。同时，对于像海南希瓦私募这样拥有广泛影响力的机构来说，频繁高调自购还有助于吸引更多投资者关注。

今年以来，私募界接连掀起自购潮。据私募排排网统计，今年以来已有8家私募发布过23次自购公告，合计自购金额高达4.87亿元。其中，百亿私募成为自购主力，年内一共有3家百亿私募发布过16次自购公告，合计自购金额3.74亿元，占私募自购总额的76.80%。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：“很有信心，压力不大！”知名私募：越跌越买)

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