财中社1月14日电 浙江衡美健康科技股份有限公司（以下简称“衡美健康”）于2025年1月2日正式宣布，已与国内知名券商华泰证券（股票代码：601688）的全资子公司华泰联合证券有限责任公司签署了上市辅导协议，并顺利向浙江证监局提交了上市辅导备案报告，标志着衡美健康向资本市场迈出了关键一步。

衡美健康成立于2012年6月，注册资本为5000万元人民币，总部位于浙江省良渚街道纬六路8号。公司法人代表为冯魏，控股股东为衡美（浙江）企业管理有限公司，持股比例高达59.35%。冯魏个人通过直接及间接方式，合计掌控公司78.10%的表决权，是公司名副其实的实际控制人。值得注意的是，衡美健康在过去三年内并未提交过首次公开发行股票或存托凭证并上市的申请。

根据东方财富Choice金融终端的数据显示，衡美健康在2022年至2024年上半年的业绩表现亮眼。具体而言，公司的营业收入分别为5.87亿元、9.79亿元和5.95亿元；而归母净利润分别为3984万元、9744万元和7396万元。特别是在2023年，公司的营业收入和净利润均实现了显著增长，归母净利润同比增长高达1.45倍，远超同期营业收入66.8%的增幅。这一强劲表现也带动了公司净利率的大幅提升，由2022年的6.8%跃升至2023年的10%，提高了3.2个百分点，提升幅度接近50%。更令人欣喜的是，在2024年上半年，公司净利率进一步攀升至12.4%，与2022年相比几乎翻了一番。

然而，在毛利率方面，衡美健康的表现则略显波动。根据公开转让说明书申报稿显示，公司在2022年至2024年上半年的毛利率分别为22.64%、21.88%和25.28%。尽管整体保持稳定，但2023年的毛利率仍小幅下降了0.76个百分点。

深入分析发现，衡美健康毛利率和净利率走向出现背离的原因主要有两方面：一是资产减值损失的大幅减少，二是其他收益的显著增加。具体来说，公司在2022年和2023年的资产减值损失分别为1438万元和224万元，2023年同比减少1214万元；而其他收益则分别为310万元和1394万元，2023年同比增加1084万元。这两项因素共同为衡美健康2023年的净利润贡献了2298万元的增量，占当年归母净利润增量5760万元的近四成。

此外，衡美健康2023年毛利率的小幅下降可能与其运动营养系列产品毛利率的大幅下滑有关。该系列产品是公司第二大业务，但在2023年，其毛利率从上一年的17.04%骤降至9.22%。这一变化主要受到上游蛋白类原料价格波动的影响。由于公共卫生事件对全球供应链的影响减弱，蛋白类原料的市场价格迅速回落，导致公司蛋白粉产品的售价下滑。同时，公司在2022年进行了大规模的原料备货，采购单价较高。这些原料在2023年逐步消化完毕，导致原材料成本处于较高水平，叠加终端售价的下滑，共同导致了运动营养系列产品毛利率的大幅下降。

另一方面，衡美健康的应收账款问题也应引起关注。根据数据显示，公司在2022年至2024年的应收账款账面价值分别为3683万元、5057万元和8718万元，占流动资产的比例分别为8.4%、9.7%和14.1%。应收账款的绝对额和占比均呈上升趋势，如果不能顺利收回这些款项，公司将面临坏账增加的风险。