2025年1月14日，人民银行发布了2024年金融统计数据报告。数据显示，2024年12月新增人民币贷款9900亿元，同比少增1800亿元；而新增社会融资规模则达到2.86万亿元，同比多增9249亿元。

专家分析指出，2024年底的大规模隐债置换对金融数据产生了显著影响，不仅拉低了新增信贷，还推高了新增社融。展望未来，预计2025年全年新增信贷和社融有望恢复同比多增，且1月实现金融数据“开门红”的可能性较大。

房地产信贷回暖趋势明显

截至2024年12月末，人民币贷款余额达到255.68万亿元，同比增长7.6%。全年来看，人民币贷款增加18.09万亿元。其中，住户贷款增加2.72万亿元，企（事）业单位贷款增加14.33万亿元。12月单月，新增信贷9900亿元，延续同比少增但环比多增的趋势，居民中长期贷款同比延续多增。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，当月新增企业中长期贷款仅400亿元，同比大幅少增8212亿元，部分原因是地方政府债大规模发行置换隐性债务。而居民贷款方面，房地产市场延续回暖势头，加之“提前还贷潮”减弱，居民中长期贷款延续同比多增趋势。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金同样表示，12月房地产市场逐步回暖，居民信贷增量较好。此外，降低存量房贷利率、解除限购限贷等一系列宽松政策明显提升了居民购房能力与意愿。

人民银行副行长宣昌能在新闻发布会上介绍，2024年我国贷款利率稳步下行，2024年12月新发放企业贷款约为3.43%，同比下降约0.36个百分点，个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降约0.88个百分点。

政府债券融资推动社融增长

尽管人民币贷款同比少增，但12月新增社融实现同比多增，主要受债券融资，特别是政府债券融资同比大幅多增拉动。截至2024年末，我国社会融资规模余额为408.34万亿元，同比增长8%。

具体来看，12月新增社融2.86万亿元，环比同比均实现多增，其中政府债券新增1.76万亿元，占当月社融增量的61.6%。中信证券首席经济学家明明认为，这主要是各地方政府加快发行2024年剩余专项债额度，以及中央提前下达的下一年度新增地方政府债务限额。

M2季节性扩容，楼市回暖助力

货币供应方面，12月末广义货币（M2）余额313.53万亿元，同比增长7.3%。狭义货币（M1）余额67.1万亿元，同比下降1.4%。流通中货币（M0）余额12.82万亿元，同比增长13%。明明认为，受财政支出逐渐下发影响，政府存款向居民、企业存款迁移，推动了M2季节性扩容。

王青同样认为，12月末M2增速上行，除上年同期基数下沉外，主要源于年底稳增长政策发力，财政支出加快带动财政存款少增。此外，楼市回暖也增加了房地产企业的活期存款规模。

未来政策展望：降准降息或成关键

对于下阶段政策走向，人民银行表示将进一步强化逆周期调节，择机调整优化政策力度和节奏。将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，并强化利率政策执行，进一步降低社会综合融资成本。

王运金指出，2025年货币政策基调调整为“适度宽松”，意味着人民银行将加快流动性投放，较大幅度下调政策利率。王青则认为，2025年开年宏观经济及房地产市场运行状况以及外部经贸环境变化等，将是决定一季度降息降准落地时间的主要因素。

（文章来源：北京商报 记者刘四红）