AI导读：

万柏基金研究发展部总监李浩分析了近期债牛持续强劲的原因，包括市场预期变化、债券型基金的配置需求增加以及央行的持续买入等因素。

　　1月14日晚间，万柏基金研究发展部总监李浩在“中证点金汇”直播间深度剖析了近期债牛持续强劲的背后原因。他指出，首要原因是市场预期的变化，当前宏观经济基本面并不强劲，同时资产供给显得捉襟见肘。这一不足不仅体现在债券市场的供给有限上，政府债券的净融资额已连续三周为负，也反映在信贷及非标等资产的增速有限。此外，监管层持续防范资金空转，信贷冲量的诉求可能因此有所下降。值得注意的是，2024年四季度货币政策委员会例会上，央行再度明确将择机实施降准降息政策，宽松的预期进一步得到明确。

　　其次，利率趋势的强化进一步加剧了以债券基金为主的交易型投资者的配置需求。债券型基金净值的显著攀升，如磁石般吸引了大量资金流入，形成了鲜明的正反馈效应。

　　再者，央行的持续买入也是推动债牛的重要因素。自2024年8月以来，央行积极增持国债，8月至12月期间合计买入高达1万亿元，其中12月单月就买入3000亿元。与此相对，同期国债存量仅增加了2.5万亿元，央行增持量占比高达40%。尽管央行主要买入的是短期国债，但其购买行为将短端利率压低，使得市场力量更多地流向长端，间接对长端利率产生了压低作用。

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（文章来源：中国证券报·中证网）