多家券商解读市场趋势：政策发力与量价磨底并存

国内存量政策正稳步实施，但后续增量政策的发力仍需观察。中信证券指出，政策起效尚需时日，而外部信号显示美元降息有望于9月落地。本周中报集中披露期过后，市场情绪有望迎来回升。投资者对流动性预期敏感，但封闭型公募产品到期开放的规模和实际影响有限，预计市场量价将继续磨底。当前建议聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需。

国泰君安证券建议保持耐心，等待市场转机。短期缩量企稳后，中线行情启动需依赖预期层面有力进展或估值调整出足够安全边际。港股蓝筹股优势突出，重视稳定现金流特征板块。此外，电子半导体、通信、军工等国产替代和科创并购重组预期下，仍有主题机会。

中信建投证券认为，市场转机正在孕育。中报披露期即将过去，市场将完成盈利预期下修，同时美联储9月降息信号强烈，若配合国内政策加码，市场有望打开向上空间。短期可关注高胜率的稳定红利资产和中报超预期方向。

中金公司展望后市，认为当前市场下行风险有限，已具备较多底部特征，期待更多积极信号助力信心回稳。配置方面，红利板块经历调整后再度迎来配置机遇，需重视基本面和分红的可持续性。同时，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块。

海通证券指出，A股持续低迷后，市场缩量下跌后的上涨取决于基本面和政策。历史上成交低迷后若市场迎来向上修复，前期超跌行业涨幅及胜率更高。中期看，海内外积极因素共振将推动股市中枢抬升，结构上重视业绩占优的高端制造。

华泰证券认为，国内宽货币空间或打开，医药及港股互联网为降息交易主要受益品种。同时，中报或确认全A非金融盈利底，但持续性及弹性受产能周期压制。短期需提防资金面“临界点”渐近，配置上关注低融资敞口的A50、持续性能见度更高的电子、船舶以及降息交易强受益的医药、港股互联网。

兴业证券强调，中报季非常关键，不仅有望成为风险偏好修复、业绩预期修正的窗口，更将为市场提供新的主线方向。重点关注电子、内外需共振（设备更新、消费品以旧换新+出海）、资源品等主线。

招商证券指出，A股成长风格有望占优。沪深300指数ETF规模扩张明显，两融平均担保比例接近底部区间，往往对应市场见底回升。海外方面，美联储降息周期后，港股、贵金属表现较好。

华西证券认为，A股再现地量行情，但后市存在阶段企稳反弹可能。海外流动性转向宽松或成为短期催化，美联储9月降息将开启。中长期看，A股估值和风险溢价指向当前处于中长期底部区间。

民生证券指出，“地量”市场下的反弹特征正在浮现。上周A股市场成交缩量，但三大底部指标中有一个已边际好转。美联储降息路径明确后，通胀或重回视野。当前推荐有色（铜、铝、黄金）、能源（油、煤炭）、船运（油运、造船、干散）等，同时看好出口与出海链中的超预期机会。

（文章来源：券商中国，内容有适当扩写与优化，以提供更全面的市场解读与分析。）