财中社1月14日电 银河证券最新发布的市场资金流向月报，详细解析了当前资本市场的资金动态与宏观经济状态。

报告首先拓展了美林投资时钟的应用，通过构建经济指数与流动性指数，将经济周期精准划分为复苏、过热、滞涨和衰退四个阶段。同时，结合SOFR-Tbill利差进行区制划分，以判断海外流动性状况。模型分析结果显示，经济指数与前月基本持平，显示出经济运行的稳定性；流动性指数则延续回升趋势，依然处于宽松区间，为市场提供了充足的流动性支持。而SOFR-Tbill利差指数虽处于上行区间，但与前月相比呈现小幅下行趋势，显示出海外流动性的微妙变化。

在A股资金流向方面，报告指出，2024年12月资金净流入较11月有所回落。其中，银行、石油石化两大行业成为亮点，累计主动净买入额较高。而机械设备、计算机、电子等行业则累计主动净卖出额较高，显示出这些行业在资金流出方面的压力。投资者类型方面，小单散户依然是市场的主力军。

两融市场方面，2024年12月融资余额呈现先升后降的态势。截至2024年12月31日，融资余额达到18440.82亿元，环比增长1.16%；融券余额为104.35亿元，环比下降1.09%。在主板、创业板、科创板中，融资净买入与融券净卖出并存；而北交所、ETF板块则出现融资融券净偿还。从行业角度看，电子、通信、机械设备行业融资净买入额较高；而银行、非银金融、计算机行业则融资净偿还额较高。融券方面，银行、电子、煤炭行业融券净卖出额较高；非银金融、电力设备、有色金属行业融券净偿还额较高。

两融ETF市场方面，截至2024年12月31日，两融类ETF共322只，规模合计31026.47亿元，环比增长0.01%。在债券ETF方面，2024年12月净申购额达到184.39亿元，创下了最近一年来单月净申购额的新高。在融资净买入方面，纳斯达克100ETF、债券ETF、券商ETF等表现出色；而在融资净偿还方面，上证50ETF、科创50ETF、电子ETF等则位居前列。融券方面，券商ETF、其他宽基ETF、电子ETF等融券净卖出额较高；而中证1000ETF、中证500ETF、医药ETF等则融券净偿还额较高。

基于宏观择时策略，报告建议当前应超配债券类资产，以规避市场风险；同时减配境外资产，以降低外部不确定性对投资组合的影响。此外，报告还指出，当前A股估值调整已较为充分，为“春季躁动”行情做好了准备。预计2025年1月有望走出跨年行情，但特朗普政策等外部因素的不确定性较高，投资者需保持谨慎态度，持续观察市场动态。

（文章来源：财中社）