AI导读：

中信建投陈果研报指出，下半年A股市场将先抑后扬，短期盈利预期下调但流动性支撑强，美联储降息和国内政策加码助力市场回暖，行业配置建议由守转攻，关注电力、油气、电信运营商及AI等领域。

中信建投证券分析师陈果在其最新研报中深度剖析，预测下半年A股市场将经历一段先抑后扬的行情轨迹。短期内，市场或需应对盈利预期下调的挑战，但得益于微观流动性的稳固支撑，加之今年股权融资供给规模显著优于去年，股东增持、公司分红及回购等积极因素将共同助力市场回暖。随着美联储下半年降息预期的兑现，汇率约束环境有望迎来显著改善，国内政策亦有望加大支持力度，特别是房地产领域的新一轮收储政策，值得市场密切关注。在此背景下，风险偏好预计将边际提升，推动下半年市场环境优于上半年，主要指数有望冲击新高。

展望中期，地产行业的负面影响将逐步减弱，A股盈利则将受益于产能周期触底反弹的积极影响。在行业配置方面，建议投资者逐步由守转攻，首要任务是坚守胜率较高的资产，如电力、油气以及电信运营商等行业。同时，应伺机加仓赔率较高的资产，重点关注三大景气线索：一是出海投资需精挑细选，把握优质机遇；二是新质生产力领域，尤其是AI技术发展方向；三是供求格局改善的行业，寻求稳健增长的机会。