2025年地方政府债券发行工作已正式拉开帷幕，旨在通过资金支持重大项目建设，推动经济运行保持在合理区间。据中国债券信息网数据显示，1月13日，湖北和青岛分别成功发行了约639亿元和39亿元的地方政府债券，成为本年度首批发行债券的地方政府。

同日，天津、安徽、河北、海南、湖南五地也披露了发债信息，计划于1月20日合计发行地方政府债券约1050亿元。紧接着，1月14日，河南也披露了发债信息，计划在21日发行约353亿元的地方政府债券。目前，不少省份已披露的一季度发债规模已突破1万亿元大关。

专家在接受第一财经采访时表示，预计一季度地方债发行规模将达到2万亿元以上，且发行节奏将快于去年同期。这些资金将主要用于市政和产业园、交通、社会事业、棚户区改造等领域重大项目，以及偿还旧债，有助于扩大有效投资、稳定经济、防范债务风险。

值得注意的是，与2024年相比，2025年地方债发行时间提前了四天。湖北和青岛率先发债，并将部分资金用于置换存量隐性债务，延续了去年底以来的化债节奏。青岛发行的10年期约39亿元再融资专项债券全部用于置换存量隐性债务，最终票面利率为1.67%；湖北发行的约639亿元地方政府债券中，约451亿元为再融资专项债券，同样用于置换存量隐性债务，另外约188亿元则为新增专项债券，用于重大项目建设。

此外，天津、海南也计划于20日发行约405亿元和50亿元的再融资专项债券，河南计划于21日发行约353亿元的再融资专项债券，均用于置换存量隐性债务。这些举措有助于支持地方防范化解隐性债务风险。

为支持地方防范化解隐性债务风险，去年11月全国人大批准了新增6万亿元地方政府再融资专项债券用于置换存量隐性债务，计划于2024年至2026年各发行2万亿元。目前，2025年用于化债的2万亿元额度已正式启动发行。财政部预算司司长王建凡在国新办发布会上表示，隐性债务置换政策的“松绑减负”效果已逐步显现，各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上，有的地方甚至超过2.5个百分点，还本付息压力大幅减轻。

根据财政部估算，考虑隐性债务和法定政府债务之间的利差，上述6万亿元化债额度预计可累计节约利息支出约4000亿元。而此次12万亿元（含上述6万亿元）化债“组合拳”预计五年内累计节约利息6000亿元。王建凡表示，置换政策的实施为地方腾挪出更多支持内需的空间，地方资金链条进一步畅通，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整，增强发展后劲。

除了化债之外，部分省份还发行了新增政府债券，尤其是专项债券，用于投入重大项目，以稳定投资、补齐短板、促进消费，助推经济平稳运行。例如，湖北发行的共计七期188亿元新增专项债券，资金投向了149个重大项目，涵盖市政和产业园、交通、医疗、棚户区改造、社会事业等领域。安徽、河北、海南、湖南等地也将发行新增债券，用于重大项目建设。

关于地方密集发行2025年新增债券的现象，专家认为，这意味着财政部已经提前下达了部分2025年新增债务限额。按照全国人大授权，提前下达额度不得超过当年新增地方政府债务限额的60%。因此，预计2025年提前下达的债务限额将超过2万亿元。

（文章来源：第一财经，图片链接保留未展示）