作为公募基金佣金改革前的最终数据披露，本次券业分仓佣金收入情况备受市场瞩目。

根据天相投顾的最新数据，2024年上半年，公募基金股票交易量显著下滑，总量为9.46万亿元，与去年同期相比下降了25.1%。受此影响，券商的分仓佣金收入也随之大幅缩水。统计显示，今年上半年，99家券商共获得基金分仓佣金66.18亿元，同比降幅高达30.59%。

从具体数据来看，今年上半年，券商分仓佣金收入普遍呈现下滑趋势，其中头部券商的佣金收入下滑尤为明显，普遍超过20%。与此同时，券商研究所的排名也发生了重大变化，部分中小券商在分仓佣金方面实现了突破。

券商分仓佣金收入前五名出现了“大洗牌”。数据显示，今年上半年，仅有9家券商的分仓佣金超过2亿元，同比减少9家；27家券商的分仓佣金收入突破亿元，同比减少7家。中信证券以4.86亿元的基金分仓佣金收入稳居榜首，广发证券、中信建投证券、长江证券和国泰君安证券紧随其后，分别实现分仓佣金收入3.79亿元、3.52亿元、3.28亿元和2.76亿元。与去年同期相比，中信证券和长江证券的排名未发生变化，而广发证券超越中信建投，跃居第二位；国泰君安则超越招商证券，跻身第五位，招商证券因此跌至第七名。

从降幅来看，中金公司的分仓佣金收入缩水最为显著，降幅达到43.01%，上半年分仓佣金收入仅为1.42亿元。东方证券的分仓佣金收入也大幅下降40.45%，至1.87亿元。招商证券、海通证券、兴业证券等券商的降幅均超过30%，而中信建投、国泰君安、中信证券等券商的降幅也超过20%。尽管头部券商的佣金收入下滑明显，但它们仍占据较大的市场份额。今年上半年，排名前十的券商佣金总计约29.23亿元，占全行业佣金收入的44.17%，行业马太效应持续加剧。

数据来源：天相投顾 2024上半年分仓佣金收入排在前50的券商

在整体下滑的趋势下，部分中小券商抓住变革机遇，展现出强劲的发展潜力。民生证券的分仓佣金收入表现尤为突出，上半年实现分仓收入1.99亿元，同比增长3.64%，行业排名提升至第九位，同比提升10位。国联证券上半年分仓收入也达到7506万元，同比增长30.97%，排名前进6位。

民生证券在债券中期报告中指出，尽管上半年公募基金股票成交额同比下降，但公司研究业务仍保持了高速发展，公募基金交易量同比上升。这主要得益于公司研究体系、产品体系和销售服务体系的不断完善。目前，其研究院规模已超过200人。从分仓佣金收入增幅来看，麦高证券上半年分仓交易佣金同比增幅高达62倍，相关收入为275.96万元。国融证券上半年相关收入也实现了181.16%的同比增长，达到1531.02万元。尽管这些券商在分仓佣金收入榜中排名相对靠后，但它们的增长势头不容忽视。

此外，中邮证券上半年分仓交易佣金收入达到1805万元，同比增幅超过八成，排名挺进第49位。山西证券、国新证券、中金财富等券商的分仓交易佣金收入也实现了同比增长，分别达到3555万元、1037万元和4605万元。卖方研究正在加速转型，以应对公募基金行业费率改革的推进。基金分仓市场规模的缩减将驱动券商研究行业加速变革。

申万宏源研究的相关人士表示，上半年是公募基金佣金改革落地前的重要时间节点，因此券商分仓佣金排名发生了较大变化。下半年新规落地后，研究将成为基金公司佣金分配的唯一考量因素，这将更加聚焦研究价值的体现。券商也将更加关注研究实力的提升，加大研究投入，进一步提高投研能力和销售服务能力，以守住市场份额。

民生证券的相关人士认为，佣金新规将颠覆基金销售换交易佣金的模式，研究所需要更注重研究本身，弱化销售与服务属性。过硬的研究能力将成为行业长期高质量发展的关键。新规的落地也将引导行业回归研究本源。未来，佣金分配将更加倾向于具备优秀研究实力、经营稳健、风控合规良好的券商。

在2024年半年报中，多家券商透露了布局产业研究、服务地方政府、打造行业“智库”等方向的发展计划。华西证券通过区域经济研究、产业链研究等推动“投资+研究+投行”联动，为地方政府、公司相关部门、子公司提供协同支持，助力实体经济发展。东吴证券则表示，下半年将加快盈利模式转型，聚焦优势核心行业，围绕价值投资开展产业链研究，提升核心竞争力。