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QFII自2003年进入A股以来,整体收益率远超市场,投资重点逐步转向科技领域。本文分析QFII持仓变化、收益率对比及重点持仓股,揭示其投资逻辑。

摘要 【从历史数据透视QFII投资轨迹:收益率超市场,科技股成新宠】QFII自2003年涉足A股市场以来,经过20余载的深耕,已成为一股不可忽视的投资力量,其持股市值从2004年的28亿余元激增至今年上半年末的超千亿元。QFII的投资重心随着市场变迁而调整,从传统行业逐步转向以医药、电子为代表的科技领域。其持仓收益率表现卓越,长期远超市场整体水平。本文将从QFII的持仓变迁、收益率对比、核心持仓股等多个维度,深入剖析QFII的投资逻辑。

QFII自2003年登陆A股市场,历经20多年发展,已成为A股的重要投资力量,持股市值从2004年的28亿余元,大幅跃升至今年上半年末的超千亿元。其投资重点亦随市场变化而调整,从传统行业向科技领域转型。QFII的持仓收益率表现突出,长期远超市场平均水平。本文多维度分析QFII的投资逻辑。

2003年7月9日,瑞士银行通过QFII机制完成外资首单A股购买,标志着QFII正式进军中国股市,开启我国资本市场对外开放新篇章。21年来,QFII已成为中国资本市场对外开放的象征,是境外资金合规进入内地市场的关键通道。

QFII机构于2003年正式入市,当年共有11家外资机构获得QFII资格。随着准入门槛降低、投资范围扩大及监管完善,QFII数量显著增长。今年以来,已有36家外资机构获批QFII资格,包括中东主权财富基金及海外养老金巨头等。截至今年6月末,全市场QFII机构(含RQFII)达839家,其中10家机构额度超20亿美元。

QFII投资A股的热情持续高涨,截至今年第二季度末,QFII重仓持股1084只,市值达1014亿元,较2004年增长超34倍。2021年末,QFII重仓股市值曾高达2382.21亿元,创历史新高,较2004年增长超82倍。

科技股成QFII新宠

在板块配置上,QFII最新持仓主板股票市值占比下滑至59%,而创业板与科创板持仓提升至41%。QFII重仓股曾主要集中在主板,但自2018年以来,主板持仓比例持续下降,科创板和创业板持仓比例大幅提升。

作为“聪明钱”,QFII在不同经济阶段采取不同持股策略。初期,QFII重仓周期类行业;随后,消费股成为其重仓对象;近年来,QFII则转向科技领域,特别是医药生物和电子行业。截至今年上半年末,QFII前三大重仓行业为银行、电子和机械设备。

QFII收益率远超市场

自入市以来,QFII虽未年年实现正收益,但其盈利能力卓越,被视为A股市场的投资风向标。万得QFII重仓股指数自2019年以来累计上涨86.02%,远超沪深300指数和上证指数。

QFII在多数年份均实现盈利,特别是在大盘整体上涨的背景下。尽管近两年QFII持仓市值有所下降,但其持仓收益率仍强于大盘。

持股时间与盈利水平正相关

QFII机构持股时间越长,盈利越高。以2004年为起点,持股年限在10年以上的QFII中,仅一家未取得正收益,其他机构平均收益率高达18.79倍。持股年限较短的QFII中,部分机构累计收益为负。

多家QFII累计收益率超10倍

投资A股时间最长的6家QFII平均累计收益率高达35.27倍,其中瑞士联合银行集团收益率最高,达74.63倍。自入市以来,累计收益率超10倍的QFII机构有17家。

摩根大通银行自2005年入市以来,累计投资收益率达92.73倍,其选股能力非凡。德意志银行自2003年入市以来,累计收益率超86.84倍。

QFII坚定持有稳健高增长股

据数据宝统计,自2019年以来,每年均获得QFII机构持有,且今年上半年依旧重仓的个股有23只。其中,超半数个股在QFII持有期间累计涨幅超100%,液压行业龙头恒立液压的QFII持股累计收益率最高,达613.67%。

生益科技、宁波银行等个股的QFII持有年限均超15年。按照净资产收益率和净利润复合增长率标准,统计出QFII坚定持有的稳健增长股共计10只。

QFII三大投资秘籍

QFII在A股投资成功的秘诀在于:趋势判断准确,重仓安全稳健行业,长期偏好高ROE个股及成长股。QFII凭借出色的趋势判断能力,在高点来临前显著加仓。同时,QFII重仓行业多为弱周期行业,且近年来偏好成长股。

(文章来源:证券时报)

(原标题:从历史数据透视QFII投资轨迹:收益率超市场,科技股成新宠)

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