AI导读：

信达证券发布公用事业行业报告，复盘2024年全球及中国天然气市场的消费、供给、贸易及价格走势，分析国内外天然气市场供需格局及终端气源成本竞争力，并预测未来趋势。

　财中社1月14日电信达证券近期发布了公用事业行业深度报告，详细复盘了2024年全球及中国天然气市场的消费、供给、贸易及价格走势。

　　全球视角：2024年，全球天然气消费显著复苏，特别是亚洲地区成为消费增长的主要驱动力。中国作为亚洲消费大国，其天然气消费量增量显著，占亚太区域消费比例持续提升。供给方面，全球天然气产量增速恢复，俄乌冲突后的供给格局调整基本完成。LNG贸易受限于液化产能新增不足，贸易量增长缓慢。气价方面，全球供需相对宽松，全年气价波动中小幅上行。未来，随着LNG液化产能的投放，需求国气价或将下行，亚欧与美国气价差有望缩窄。

　　国内视角：2024年，中国天然气表观消费量持续增长，增速较高。国产气量稳步增长，进口气增速更高，中俄东线管道气及LNG进口增量显著。在国内外天然气市场供需宽松的背景下，我国市场化气源价格进一步下降。

　　报告进一步分析了我国华北、华东、华南三个沿海天然气重点消费区域的终端气源成本及竞争力。得出以下结论：国产气在沿海地区终端成本最低且稳定，进口气成本较高且波动大；近两年进口气成本下行，竞争力增强；华南、华东地区国产及进口管道气终端成本较高，进口LNG竞争优势明显；中俄进口管道气在华北竞争力强，华东较弱；油价挂钩长协成本高昂，但HH挂钩长协成本优势凸显。

　　从城燃及资源商视角看，若未来油气价格下行，管制气供应比例或减少，非管制气合同价格有望下降，但受多重因素限制，售价大幅下降可能性小。未来2-3年，城燃公司上游采购成本有望下行，市场化资源占比较大的公司受益更显著。资源商方面，市场化定价气源占比提升，气价趋于市场化，竞争范围扩大。截至2023年，我国城燃公司/集团在手LNG长协超30单，资源量合计超3000万吨/年，其中已执行资源量超1600万吨/年。

　　报告还指出，未来2-3年内，HH挂钩长协有望保持盈利但空间缩窄，油价挂钩长协盈利空间有望扩大。

（文章来源：财中社）