社保基金和中央汇金公司等“国家队”资金，今年纷纷以战略投资者的身份参与定增入股，展现出长线资金逆势布局的显著特征。与此同时，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出支持长期资金入市，为市场注入了新的活力。

　　引导长期资金入市，不仅有助于增强资本市场的内在稳定性，还能提振投资者信心。为了实现这一目标，受访专家建议从多个方面入手，包括调整和优化考核机制、提供税收优惠和减免政策，以及开放更多可投资产品等。这些措施旨在强化长期投资理念，吸引更多长期资金入市，从而壮大耐心资本。

　　社保基金与“国家队”资金引领逆势布局

　　9月17日，国投电力发布公告称，计划向全国社会保障基金理事会发行股票募资不超过70亿元，以引入战略投资者。而早在7月份，中国核电也发布公告称，拟向社保基金会发行股票募资120亿元，这是社保基金首次尝试定增入股。这些举措被视为践行《决定》中关于支持中长期资金入市的先行实践。

　　除了社保基金，中央汇金公司也作为“国家队”的典型代表，今年通过ETF大手笔增持，进行逆周期布局。据Wind数据统计，截至今年二季度末，中央汇金公司持有的ETF份额和市值均较2023年年底大幅增加。

　　保险资金同样展现出耐心资本的特质。今年以来，险资配置权益资金稳步增加。据国家金融监管总局数据统计，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额中，用于投资股票和证券投资基金的资金均较2023年年底有所增长。

　　银河证券策略首席分析师杨超表示，以中央汇金公司为代表的“国家队”加速入市，持股市值已接近历史高位；以保险资金为代表的耐心资本持股市值也大幅增加。这些资金逆势加仓的特征显著，为A股市场释放了积极信号。

　　外资机构加速布局中国市场

　　外资机构也在加快布局中国的步伐。证监会网站数据显示，今年前8个月，已有50家外资机构获批合格境外投资者（QFII）资格。此外，联博基金和安联基金两家外资独资公募基金也先后获批展业，并发行了旗下首只公募产品。

　　汇丰银行（中国）有限公司证券服务部总监钟咏苓表示，境外机构投资者特别是中长期资金持续看好并布局中国市场。今年前8个月获批的50家QFII中，包括英国的养老金、中东的主权投资基金等耐心资本。

　　星石投资在接受采访时表示，A股长线资金主要包括海外配置型资金、国内保险资金、养老资金以及产业资金和政府资金。这些资金配置关注点有所不同，但共同的特点是逆向布局的决断力和能力较明显。

　　A股市场底部特征明显，投资性价比凸显

　　从当前A股基本面来看，底部特征明显，长期资金布局动力较为充足。从估值角度来看，Wind数据显示，截至9月20日，万得全A指数市盈率和市净率均处于近10年来的低位水平，投资性价比较高。同时，A股市场的股息率也有所提升。

　　杨超表示，A股市场的投资性价比处于历史高位，进一步显示出对于长期投资资金的吸引力。博时基金宏观策略部也表示，当前A股估值具有较大的吸引力，持续看好A股长期投资价值。

　　此外，美联储新一轮降息周期的开启，也为我国货币政策打开了空间，有助于前期股价调整较大、估值显著偏离基本面的优质成长股进行估值修复。

　　多措并举壮大耐心资本，优化资本市场环境

　　为了吸引国内外长期资金入市，监管部门持续优化制度安排。在外资方面，商务部和国家外汇局等部门发布了一系列政策，简化资金登记手续、优化账户管理、完善汇兑管理等。

　　钟咏苓表示，这些政策受到了境外机构投资者的热烈欢迎。在险资方面，国务院常务会议和印发的相关意见也提出了一系列措施，旨在培育壮大保险资金等耐心资本，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。

　　对于资本市场而言，不断壮大买方力量、培育耐心资本，不仅可以优化投资者结构、增强资本市场内在稳定性、提振投资者信心，还有助于优化资源配置、支持国家战略。耐心资本的特点在于长期投资，有助于减少市场波动和短期情绪对资产价格的影响，增强资本市场的稳定性。

　　杨超建议，要进一步优化中长期资金考核机制，引导养老金、保险资金等中长期资金更多地关注长期回报和价值投资。同时，还可以通过税收优惠、减免等措施鼓励投资者长期持有股票，减少短期交易行为。

　　钟咏苓表示，从市场的长期发展来看，境外机构希望继续开放更多的可投资产品以及完善相关交易及新产品结算模式等。

（文章来源：证券日报，图片来源于网络）