AI导读：

上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势，短期资金需求上升推动短期利率走高，而降准降息预期使中长期市场利率持续走低。本周随着春节临近及MLF到期，央行或加大逆回购投放量满足资金需求。

　　上周，国内金融市场利率走势呈现出短期上扬而长期下滑的鲜明对比。一方面，随着春节的日益临近，市场对于短期资金的需求显著上升，这直接推动了短期利率的走高。数据显示，截至1月10日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期分别报收于1.643%、1.692%、1.791%，与1月3日相比，分别上升了2.5、2.2、4.5个百分点，反映出短期资金市场的紧张态势。

　　另一方面，市场普遍预期在春节之后，央行将适时进行降准、降息操作，以维持市场流动性充裕。这一预期使得中长期市场利率持续走低。具体来看，1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.63%、1.643%、1.655%、1.665%、1.672%，与1月3日相比，分别下降了4、3.4、3.05、2.85、2.82个百分点，显示出市场对中长期资金需求的相对宽松。

　　自7月以来，央行将中期借贷便利（MLF）的开展时间调整至每月25日，这一变化导致上一年度到期的MLF存在一定的空档期，需要通过逆回购进行对冲。上周，央行累计有2909亿元的逆回购到期，同时开展了309亿元的逆回购操作，当周净回笼资金达到2600亿元。本周，随着春节的临近以及MLF的到期，市场普遍预期央行将加大逆回购投放量，以满足节前市场对资金的需求。

　　去年12月召开的中央经济工作会议明确提出要适时降准降息，以保持市场流动性充裕。市场普遍认为，1月或者春节之后，国内将迎来降准、降息政策，这将进一步降低国内的融资成本。此外，从央行公布的数据来看，融资数据、新增人民币贷款数据表现偏弱，这也从侧面反映出国内资金需求的相对疲软。

　　综上所述，国内市场利率将延续短期上扬而长期下滑的格局。春节前民间资金需求旺盛，对短期利率形成有力支撑；而降息预期的升温则使得中长期利率将继续走弱。这一趋势将对国内金融市场产生深远影响，值得投资者密切关注。（作者单位：弘毅物产）

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