AI导读：

中央政治局会议聚焦我国经济形势，提出加大财政货币政策逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳，努力提振资本市场。9月底利好政策推出后，上证指数连续上涨，投资者看好后市。但股市反弹更多是政策先行带动的情绪反扑，基本面尚未扭转，需关注后续政策跟进及债基赎回风险。


　　今年9月份，中央政治局会议聚焦我国经济形势，强调我国经济韧性强、潜力大，但当前经济运行面临新挑战。会议要求全面客观冷静看待当前经济形势，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。

　　中信期货宏观研究员刘道钰指出，房地产市场低迷和股市下跌是当前经济面临的两大问题，三季度GDP同比增速可能低于预期，全年GDP增长目标面临挑战。因此，中央政治局会议提出加大财政货币政策逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳，努力提振资本市场。预计四季度国内稳增长政策力度将显著加大，稳定楼市、提振股市、促进消费是政策重点。

　　一德期货宏观分析师肖利娜表示，9月的中央政治局会议旨在提早增强紧迫性，明确经济发展中的问题，并坚定信心。会议要求政策加力，精准有效解决重点问题，强调四季度经济发展要更加突出主观能动性。

　　9月底，一系列利好政策推出后，上证指数连续五个交易日上涨，累计涨幅超21%，沪深北三市成交额刷新A股单日成交纪录。券商开户数量暴增，投资者看好后市。中信期货权益及期权策略组首席研究员姜沁认为，此次政策力度强、范围广，提供了股市新增资金的预期，迅速扭转了市场信心。

　　姜沁还表示，从期货市场看，当前资金面预计上行行情具备持续性。政策发布后，四大股指期货总持仓新增沉淀资金在千亿量级，显示大资金持仓意愿坚定。近期配套政策不断出炉，强化政策刺激和资本市场相关政策落地的预期。

　　然而，肖利娜指出，本次股市反弹更多是政策先行带动的情绪反扑，基本面尚未扭转。节后反弹行情能否持续，还需看后续财政政策能否跟进，促进实体需求好转。同时，要关注短期获利资金了结的影响，持续关注股市成交量变化。

　　展望四季度，肖利娜认为，随着国内各项政策逐步落地，大宗商品价格总体有向上修复的可能，但空间要看政策带动的需求恢复程度。结构上，国内商品表现或强于国际商品。姜沁建议中线降配红利股，增配大盘成长及小盘成长股，预计股票表现优于商品，商品优于债券。

　　此外，姜沁还提醒投资者关注债基集中赎回的风险。由于年内资本市场的核心逻辑在于资产荒，形成股债“跷跷板”效应。风险资产回暖，债市资金面临抛售压力，债基可能会出现流动性风险。

（文章来源：期货日报）