在A股市场暂时关闭的情况下，跟踪A股指数的港股ETF成为了投资者们的热门选择，成为最强平替。

国庆假期期间，港股ETF成为了资金的热门游乐场。尽管港股仅在10月1日休市一天，但港股ETF的火爆程度却令人瞩目。部分跟踪科创板的港股ETF在盘中一度飙升至234%，虽然高涨幅伴随着高风险，溢价消失后的回落也让投资者们感受到了市场的波动，但这一波行情仍然吸引了大量资金的涌入。

港股ETF单周涨幅惊人，三只产品翻倍

港股在国庆假期期间延续了最强反弹势头，不少指数仅用5个交易日就收复了年内失地。以医药板块为例，恒生香港上市生物科技指数近5日涨幅达到24.9%，年内收益率转正至5.78%；恒生医疗保健同期收益率也达到了23.66%，年内收益率为2.98%。在普涨行情之下，港股各大指数年内收益率几乎均收正。

而此前并不太受关注的港股ETF，在国庆假期期间却狠狠地刷了一波存在感。10月2日上午，南方东英科创板50指数ETF暴涨234.3%，基金公司紧急发布风险提示，指出存在二级市场大幅溢价等交易风险，收市前涨幅回落至29%。当天，博时科创50ETF、XL二博时中创业ETF等基金收盘涨幅也分别达到106.19%、60.22%。到了3日，港股略有回调，ETF市场也稍显冷静，但到了4日港股再度强势上涨，半导体板块爆发，多只相关ETF涨幅超过10%。

从近5日涨跌幅来看，跟踪A股指数的ETF涨幅居前。其中，XL二博时中创业ETF、博时科创50ETF、博时科创50-RETF在近5个交易日内涨幅翻倍，分别达到159.73%、114.86%以及101.82%。此外，还有包括南方科创板50ETF、XL二南方沪深三ETF、PP科创ETF等8只ETF涨幅超过50%。

港股ETF类型多样，包括杠杆、反向等多种产品。以XL二博时中创业ETF为例，该产品是香港首只中国创业板杠杆产品，旨在实现追踪目标指数每日表现的正向2倍收益。此次大涨的原因主要是宏观利好政策不断，包括央行降息降准、政治局会议宣布加大财政调节力度等，这些政策显著改善了投资者市场情绪，提高了投资者的风险偏好。

随着三季报披露的到来，业绩的修复叠加投资者偏好的提升，有望推动长期处于估值底部的创业板及科创板实现估值修复。同时，ETF大涨也带动了相关ETF规模的屡创新高。10月2日，南方东英恒生科技指数ETF资产管理规模突破400亿港元；4日，华夏基金香港称，旗下华夏恒指ESGETF规模突破100亿。

然而，也有业内人士提醒投资者，在A股未开盘的情况下，个别跟踪A股的港股ETF涨幅已经过高，投资者需要注意溢价、情绪降温等风险。

中国资产备受瞩目，海外资金回流明显

自美联储降息以来，海外资金回流港股明显。随着国内超预期的货币政策出台，更是掀起了A股、港股的大涨潮。国庆假期期间，港股仅休市一天，却吸引了全球投资者的目光。尽管期间有一天回调，但很快便收回跌幅。

截至10月4日收盘，在A股休市期间，从全球市场变动来看，中国资产正在被持续爆买。对比来看，美股中标普500指数和纳指100指数区间涨幅分别为0.23%、0.15%，而纳斯达克中国金龙指数区间涨幅达到11.54%；富时中国3倍做多ETF则大涨近34%；港股方面，恒指指数涨幅7.55%，央企红利资产涨幅居前，港股通央企红利大涨12.64%。

海外投资机构也紧盯中国资产，整个假期期间，内外资机构的电话会议、研报、交易台信息不断涌现。野村证券在10月2日的研报中指出，此次政策激励相当成功，并认为接下来政府肯定有一系列财政措施和其他支持性政策。不过野村也提醒投资者，在享受了最初的狂欢之后，可能需要关注最不利的情况。

然而，更多外资机构给出了相对乐观的观点。大摩短期观点认为，对中国的市场情绪在过去一周发生了变化，仓位也有了边际调整，但仍然有进一步调整的空间。同时，大摩指出，对看涨期权的需求创下历史新高。值得注意的是，对冲基金也在购买中国股票，但大部分需求来自亚太地区账户，美国账户仍然处于观望状态。

美银证券交易台在回答客户的8个问题中给出了对近期A股、港股等的看法。美银证券认为，过去两周长期投资者净买入了34亿中国资产，这与此前疫情之后反弹时买入金额类似，但时间快得多。当前配置中国资产的仓位已经相当满了。对于是否在当下购买A股还是港股时，美银证券认为港股当前前瞻市盈率已经接近10倍，受动量驱动反弹超预期，但风险回报并不是很有吸引力；而A股的估值可能会比H股大幅重估。

（文章来源：财联社）