周一，A股市场呈现出分化格局，三大指数收盘时涨跌互现。其中，沪指微跌0.24%，而创业板指则小幅上涨0.36%。两市成交额缩减至9664亿元，相比前一交易日减少了1819亿元。盘面上，周期股集体表现抢眼，特别是油气和有色金属等板块领涨，采掘行业更是以3.29%的涨幅位居行业涨幅榜首位。相反，前期表现强势的高位股则继续回调。

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百亿龙头股北方铜业强势涨停

在个股方面，有色金属板块的北方铜业周一呈现低开高走的态势，并在上午10点26分左右封死涨停。直至收盘，仍有11.9万手封单封死涨停，封单金额高达1.1亿元。自2025年以来，北方铜业在8个交易日内累计上涨了21.67%，而同期沪深300指数则下跌了5.4%。

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深股通净买入超3600万元

从北方铜业1月13日的龙虎榜数据来看，深股通席位位于买二位置，净买入额为3630.37万元。此外，国泰君安上海松江中山东路位列买一席位，净买入额为6047.21万元。国泰君安咸宁咸宁大道、国泰君安宜昌沿江大道以及华林深圳分公司也均有较多的净买入。

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有色金属板块表现强劲

周一，有色金属板块表现整体强势。除了北方铜业涨停外，合金投资也以涨停收盘。新威凌大涨超过7%，国城矿业大涨超6%，而株冶集团、焦作万方、天山铝业和罗平锌电则涨超4%。整体来看，有色金属板块共75只个股，周一有60股上涨，占比高达80%。其中，48股涨幅超过1%，12股涨幅超过3%。

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有色金属成为2025年初唯一上涨行业

事实上，自2025年开年以来，有色金属板块一直相对强势。截至1月13日的8个交易日里，有色金属累计上涨3.21%，成为申万一级行业中唯一上涨的行业。

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有色金属或迎来新上行周期？

对于有色金属板块的强势表现，有投资人士从估值角度出发认为，有色金属当前的市盈率（TTM）为16.94倍，近十年市盈率百分位为16.68%，处于较低水平。此外，从业绩角度来看，已披露2024年业绩预告的合金投资、天和磁材和英思特这三家有色金属板块个股的业绩预警类型分别为预增、续盈和略增。虽然2024年前三季度有色金属板块实现归母净利润1066.57亿元，同比下滑0.23%，但相比2023年前三季度同比大幅下滑26.36%的情况已有所改善。

中信建投表示，近期黄金、铜、铝的价格均取得显著涨幅，背后的逻辑可能与特朗普就职后可能带来的关税和移民政策变化导致通胀压力重新抬头有关。在春节前夕这一传统淡季里，铜、铝现货市场表现强劲，库存大幅减少，这表明在经济刺激政策的作用下，消费需求有望超出全年预期。在流动性充裕且财政政策积极的背景下，金融与商品属性共同发力，金、铜、铝等有色金属价格有望迈向更高的区间。

平安证券则相对看好铜和铝的未来走势。该机构预计2025年全球铜资源供给将持续偏紧，这将在长期内对铜价形成有效支撑。从基本面来看，国内及海外精铜库存持续减少，下游需求短期内旺盛。尽管短期内海外财政政策和贸易政策的不确定性可能对铜价造成波动，但长期来看，随着国内财政政策的落地实施，铜需求有望持续回暖，建议关注铜板块的长期投资机会。

至于铝方面，平安证券认为2025年全球电解铝供给将呈现刚性特征，而需求端则受到新能源汽车及光伏等领域的驱动预计将维持高增长态势。因此，电解铝供弱需强的格局有望加速发酵，铝价或持续上行。

银河证券指出，随着2024年第三季度美联储正式降息以及美元流动性的改善，以及我国政策转向加强逆周期调节和国内经济复苏加快的预期有望在2025年成为现实。随着国内经济复苏与海外流动性宽松的主线逻辑不断加强并演绎成强现实，2025年有色金属行业的景气度与商品价格有望进入新一轮上行周期。

（文章来源：东方财富研究中心）