证券行业，作为资本密集型领域的佼佼者，其资本实力对券商的业务拓展与竞争力构建起着举足轻重的作用。鉴于资本金的重要性，券商纷纷采取积极融资策略，其中，发行债券已成为其补充资本金的主要手段之一。

近期，券商债券发行领域捷报频传，多家券商成功获批发行超百亿元的大额度债券。自年初以来，短短不足半个月的时间内，券商已发行债券金额累计高达522亿元，与去年同期相比，实现了超过80%的显著增长。

券商巨头纷纷获批大额债券发行

新年伊始，券商们便积极投身于债券发行的浪潮中，多家券商成功获批发行巨额债券。1月7日晚间，国海证券发布官方公告，宣布其已收到中国证监会的正式批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元的公司债券。而就在前一天，招商证券也传来喜讯，其同样获得了中国证监会的批复，同意公司向专业投资者公开发行短期公司债券，且本次公开发行短期公司债券的面值余额上限高达400亿元。

与此同时，多家券商已紧锣密鼓地展开了2025年第一期债券的发行工作。例如，长江证券在1月9日至10日期间，成功面向专业投资者公开发行了永续次级债券（第一期），实际发行规模达到15亿元，票面利率仅为2.25%，全场认购倍数高达2.33倍。此外，中国银河也于1月8日发布了2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）的发行结果公告，本期债券品种一实际发行规模为15亿元，最终票面利率为1.72%，认购倍数为2.93倍；品种二实际发行规模25亿元，最终票面利率为1.75%，认购倍数为2.44倍。

据最新数据显示，截至1月13日（按发行起始日计），今年以来已有20家券商合计发行了26只债券，发行数量同比增长52.94%；发行金额累计达到522亿元，同比增长82.2%。从具体债券类型来看，券商已发行的证券公司债达到15只，发行金额高达344亿元；证券公司次级债7只，发行金额101亿元；证券公司短期融资券4只，发行金额77亿元。值得注意的是，由于永续债的发行难度较大，因此在7只证券公司次级债中，仅有中信建投和长江证券发行的2只为永续债。

从单个券商的发债情况来看，今年以来，中国银河和国泰君安均以70亿元的发行金额位居榜首；紧随其后的是广发证券，已发行债券50亿元；中国中金财富证券有限公司已发行债券40亿元；华泰证券和上海证券则均已发行债券32亿元；东方证券已发行债券30亿元。

融资需求激增叠加融资成本降低

从募资用途来看，券商通过发行债券募集到的资金主要用于偿还公司债务、补充流动资金以及满足公司运营发展需求等。对于年初券商密集发债的现象，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究部副总监刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示：“券商密集发债融资的原因主要有两方面：一方面，年初市场货币供应量相对宽松，叠加市场利率水平较低且呈现下行趋势，这在一定程度上降低了券商债券融资的成本；另一方面，在A股市场预期向好的背景下，投资者信心逐渐回升，券商借此机会扩大业务规模、提升市场竞争力的意愿愈发强烈，因此积极发债储备资金，以有力支持业务扩张、增强竞争优势。”

回顾2024年券商发债情况，数据显示，全年券商合计发行债券686只，同比下降12.72%；发行金额达1.31万亿元，同比下降12.36%。然而，从发行债券的成本来看，2024年券商发行证券公司债的平均票面利率为2.27%，低于2023年的2.98%；发行证券公司次级债的平均票面利率为2.54%，低于2023年的3.61%；发行证券公司短期融资券的平均票面利率为2.04%，低于2023年的2.56%。对此，刘有华表示，券商的融资需求和融资行为往往受到多方面因素的影响，包括政策引导、资本市场活跃度、业务收入增长预期以及债券发行成本等。

（文章来源：证券日报）