上周（1月6日至1月12日），国内债券市场经历了显著调整，收益率曲线整体呈现上移趋势。在此期间，纯债基金的单周平均业绩同样不尽如人意，普遍录得负收益。

具体而言，短端利率方面，受央行回笼流动性意图影响，上周市场资金面逐步收紧，导致短端收益率大幅上行，且上行幅度远超长债，收益率曲线随之平坦化并上移。数据显示，中债10年期国债到期收益率由1.6%上升至1.63%，而10年期国开债利差则由4.22BP下降至1.12BP。

纯债基金方面，受债市调整影响，业绩表现普遍不佳。在中长期纯债基金中，平安乐享一年定开A以1.50%的单周业绩脱颖而出，成为上周表现最好的纯债基金。然而，其他基金的业绩表现则相对黯淡，中长期纯债基金中仅有8只基金业绩在0.1%以上，短期纯债基金中更是仅有1只基金符合此标准。

对于本轮债市调整的原因，东方金诚研报指出，尽管货币政策仍维持“适度宽松”基调，市场对降息降准的预期犹存，但近期人民币汇率贬值压力加大、资金面收紧以及央行暂缓购入国债操作等利空因素共同扰动市场，导致长债收益率波动上行。诺安基金则分析认为，在经历快速上涨后，资产收益与资金成本出现持续倒挂，市场持续惯性下行，但稳定性不足。近期央行提示交易风险、明确稳定汇率以及暂停在公开市场买入国债等表态，为债市降温，市场预期有所回摆，各期限收益率快速调整。

展望后市，业内普遍认为需持续关注政策实施力度。信用债方面同样有所调整，数据显示，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由1.8%上升至1.87%，与国债利差则由45.79BP下降至43.75BP。华泰证券研报指出，在货币政策大方向确定的背景下，“适度宽松”、“择机降准降息”、“加大调控强度”仍是今年货币政策的主基调。东方金诚研报则进一步分析认为，央行阶段性暂停买入国债对债市短端利率造成的利空影响更大，加之税期缴款、春节现金需求上升以及央行强调“稳汇率防空转”等因素，本周资金面或将呈现紧平衡状态。预计债市短端利率调整将延续，并给长端带来利空扰动。同时，本周将发布12月金融、宏观数据，从高频数据表现看，金融数据或好于预期。此外，美国12月非农就业数据大幅超出预期，打压美联储降息预期，或进一步影响国内货币宽松预期。因此，尽管年初配置盘仍存欠配情况，但近期利空因素有所增加，本周债市料将维持偏弱震荡态势。

（文章来源：每日经济新闻）