首批医药主题基金的三季报策略已正式曝光。

　　随着股票市场情绪和基本面的双重回暖，鹏华、创金合信、长城等公募基金公司率先发布了其医药主题基金2024年三季度报告，详细披露了医药赛道的投资策略。基金经理们纷纷将目光投向高弹性的医药超跌股、基本面稳健的创新药赛道以及景气度高企的消费医疗赛道，进行重点加仓。同时，布局全球的医疗QDII基金也在大力减持美股医药赛道股，进一步加大对A股与港股医药板块的布局力度。

　　高弹性医药品种受青睐，未来或转向基本面交易

　　随着市场情绪的不断回暖，创新药成为了基金经理增加组合弹性的核心选择。首批公布三季度医药投资策略的基金经理们，普遍大幅增加了创新药的仓位，特别是港股中的创新药品种。例如，鹏华产业升级基金在第三季度期间，其港股仓位占比从6月末的17%大幅提升至9月末的25%，重仓股包括信达生物、和黄医药、百济神州、药明生物等。

　　鹏华产业升级基金基金经理蒋鑫表示，随着一系列政策的推出，市场已出现反转信号。他看好市场后续表现，认为市场已经反转进入右侧，等待政策时滞之后将产生新的产业趋势。当前持仓仍以医药为主，国内创新药领域正在全面赶超，逐步具备全球创新力，海外授权数量快速增长。虽然相关赛道的绝对收益已经见底，但实现整体超额的时间尚未到来。考虑到资本开支高峰将过去，医药赛道的盈利能力将显著提升。

　　在医药赛道中，基金经理们对于是选择超跌严重的低位股，还是前期已有较好超额回报的强势医药股，存在不同看法。但多数基金经理认为，后期可能逐步转向基本面选股。中银港股通医药混合基金经理夏宜冰表示，虽然短期内情绪交易主导了市场走势，但长期来看，基本面交易将占据主导地位。他判断未来3到5年，创新药将是医药细分子行业中基本面最强劲的板块，且当前估值较低，风险收益比优越，因此坚持重仓创新药。

　　关注高景气细分赛道，消费医疗长期潜力巨大

　　在中药服务、医美等消费医疗赛道，多位基金经理认为这些细分赛道的投资机会仍有足够空间。安信消费医药基金经理徐衍鹏认为，随着消费环境的逐步回暖，相关龙头企业将展现出更强劲的市场表现。他计划增加对政策支持领域的投资配置，并看好医药板块的增长潜力及比较优势。

　　招商医药健康产业基金经理李佳存也表示，虽然市场整体持续震荡回调，但医药板块经历了一轮探底后随大盘反弹。他看好医药板块的增长潜力及比较优势，重点配置了创新药及其研发服务外包产业链、医疗设备及耗材、仿制药转型相关细分赛道。

　　此外，减肥药等具有消费类特点的细分品种也成为基金经理重点加仓的对象。长城医疗保健基金经理谭小兵认为，三季度市场先抑后扬，在操作上基本聚焦在政策受益的创新药、高景气度的减肥药产业链以及集采出清、估值性价比合理的部分股票等。

　　QDII基金大幅削减美股仓位，看好中国医药

　　值得一提的是，医药QDII基金经理也在大幅度减持美股医药仓位，并计划进一步增持中国医药资产。创金合信全球医药生物股票基金经理皮劲松表示，该基金此前美股仓位占比高达55%，但在市场情绪发生重大变化后，已大幅削减美股仓位，并增加A股医药资产的配置。目前，该基金的美股和中国医药赛道仓位占比均为46%。

　　皮劲松认为，虽然美联储已经降息，但后续降息路径存在较大不确定性。同时，考虑到四季度美国大选的不确定性，当前美股仍以配置龙头为主。但他也表示，将视国内政策与市场变化进一步增加中国医药的配置。他强调，当前最主要配置的还是产业逻辑最为清晰的创新药板块，并将根据国内政策变化情况进行针对性调整。

（文章来源：券商中国）