AI导读：

国内经济新旧动能转换期，半导体行业受益于政策支持和市场需求，将迎来新一轮快速增长，投资潜力巨大，尤其是能战胜“滞”和跟随全球“胀”的资产。

当前，国内经济正处于新旧动能转换的关键时期，高质量发展势头强劲。去年受益于宏观经济趋势的资产类别，今年有望继续表现出色。其中，能够抵御经济停滞风险以及跟随全球通胀趋势的资产，被视为当前投资的上佳选择。

回顾去年，结合红利与科技的“杠铃策略”为投资者带来了显著的超额收益。然而，进入今年，该策略逐渐转变为红利独强的“顶针策略”。但市场风险偏好一旦改善，预期“杠铃策略”将再度发挥效用，特别是当前超跌的电子板块，其未来的修复潜力十分巨大。

电子行业兼具成熟工艺链条的周期性特征以及研发链条的成长性特点。展望未来，随着行业周期触底反弹，半导体产业将持续壮大。特别是随着AI智能应用场景的不断拓展，将催生更多元化的需求，推动半导体行业持续增长。

从周期性角度来看，今年全球半导体销售额预计将达到6112亿美元，而国内增速有望超越全球平均水平。一季度，国内半导体上市公司普遍实现了远高于行业平均水平的业绩增长，且从二季度业绩预告来看，这一增长态势仍在持续。从投资视角分析，当前半导体板块整体估值处于近五年来的中下部区间，而产业周期已步入上行阶段，预计板块业绩与估值将开启长期上行通道。在成长性方面，以先进制程、先进存储为代表的高端国产化进程加速推进，将成为未来重要的投资主线。

作为新质生产力的重要组成部分，半导体行业持续获得政策的鼎力支持。5月24日，注册资本高达3440亿元的大基金三期正式成立，其规模远超一期和二期，彰显了电子产业链获得的支持力度日益增强。回顾大基金一期和二期的投资布局，关键半导体设备产业环节或仍将是投资的重点。

电子行业兼具高成长性和资产稀缺性，非常适合长期资金进行战略布局。从投资节奏来看，当前正处于半导体周期底部反弹的初期阶段，同时也处于AI对端侧进行智能化改造升级的前夜，半导体行业有望迎来新一轮的快速增长。

（图片来源：网络）（文章来源：上海证券报）