AI导读：

中信建投研报指出，2024年暑期新游市场百花齐放，低ARPU值、年轻化游戏更易跑出。下半年A股公司接棒，迎产品周期，业绩将逐季改善。游戏板块估值已消化到位，投资性价比凸显。

中信建投研报深入剖析了当前游戏行业的动态，指出2024年暑期新游市场呈现出“百花齐放”的繁荣景象。今年，低ARPU值、年轻化且低门槛的游戏更容易脱颖而出。市场格局背后反映的是产品周期的影响，腾讯、网易、米哈游三家巨头之外的公司，如B站、心动、库洛、点点互动等，凭借爆款游戏《三谋》、《出发吧麦芬》等，市占率预计将显著提升。

下半年，随着A股公司接棒，将迎来新一轮产品周期。恺英网络的《史莱姆》、《斗罗大陆》，神州泰岳的《代号DL》，吉比特的《问剑长生》、《仗剑传说》等新游将陆续上线，推动A股游戏公司业绩逐季改善。此外，AI技术在游戏研发中的应用也取得了积极进展，如巨人网络的《太空杀》将推出AI玩法，恺英网络展示的“形意”模型则通过AI大幅提高了游戏开发效率。

从政策层面看，游戏审批边际回暖，行业供给持续恢复。近期广东试点无版号游戏测试，游戏版号发放数量同比增长26%，为行业带来了新的发展机遇。同时，游戏板块估值已消化到位，主要公司对应24估值在10-13x，板块投资性价比凸显。

然而，投资者也需关注行业存在的风险，包括行业景气度下滑、存量游戏流水下滑、游戏用户总量减少等风险，以及新游戏上线延期、表现不及预期、推广营销ROI降低等风险。这些因素都可能对游戏公司的业绩产生负面影响。