AI导读：

中信建投研报指出，2025年银行开门红符合预期，经营环境延续筑底，信贷投放环比改善但同比偏弱，净息差下行压力仍大。预计2025年营收增速略有改善，利润正增长，继续看好国有大行股息率策略。

1月12日，中信建投的马鲲鹏与李晨在其最新研报中深入剖析了银行业2025年的开门红情况。他们指出，整体而言，银行开门红的表现基本符合预期，但经营环境仍处于筑底阶段。信贷投放虽环比有所改善，但同比仍显偏弱，需求呈现出缓慢筑底回升的态势，然而尚难以称之为强劲。此外，净息差下行压力依然显著，但非息收入的表现或好于预期，有望不对营收产生较大的拖累作用。

中信建投进一步预测，2025年银行的营收增速相较于2024年将略有提升。在稳定的信用成本背景下，银行的利润能够维持正增长。随着银行实际经营情况与预期底部的进一步夯实，以底线思维、高置信度及高胜率为核心诉求的配置型需求的安全边际也将得到进一步提升。在经济预期尚未出现一致性向上拐点之前，板块内部难以全面切换至顺周期品种，因此，中信建投继续看好以国有大型银行为代表的股息率策略。