在多重政策利好的推动下，银行股迎来了持续的上涨行情。10月14日，A股银行板块再度整体上涨，早盘即领涨各大板块，多只城农商行股票涨幅超过5%。截至收盘，42家上市银行股价全线飘红。

日前，财政部会议释放出多项利好政策信号，包括支持地方化解政府债务风险、发行特别国债以补充国有大行资本、推动房地产市场止跌回稳等。分析人士指出，这一系列增量财政政策为改善资产质量预期提供了有力支撑，或将对银行股的估值形成积极影响。同时，央行近期创设的新型互换便利工具，也被认为对稳定性强的红利类资产具有提振信心的作用。

银行股全线大涨

在经过前几日的冲高回落后，银行板块已企稳多日，股价逐步回升。10月14日，A股银行板块早盘即领涨，截至收盘，42只个股全部上涨。其中，渝农商行一度涨停，收盘涨幅达9.31%，位居涨幅榜首位；齐鲁银行、重庆银行分别上涨7.31%、7.08%，分列第二、第三位；贵阳银行、宁波银行、江苏银行、沪农商行等26只个股涨幅均超过3%。

与今年以来银行板块上涨主要由国有大行主导不同，10月14日的上涨主要由地方农商行或城商行领涨，国有大行紧随其后，而股份行的涨幅相对靠后。在国有大行阵营中，建设银行和农业银行分别上涨4.78%、4.14%，在六大国有银行中涨幅居前，其余几家银行上涨幅度在2.17%至3.49%之间。

从个股累计涨幅来看，尽管10月8日开盘大涨后有所回落，但截至10月14日，仍有超过20只个股年内累计涨幅在30%以上；年内涨幅超过50%的个股有6只，包括浦发银行（62.86%）、渝农商行（55.41%）和沪农商行（54.88%）等，其市净率分别为0.49倍、0.56倍和0.67倍。

政策利好提振银行股估值

银行股全线大涨的背后，是近期多个国家部委和监管部门推出的一系列积极政策。10月12日，财政部有关负责人在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，将陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括加大力度支持地方化解债务风险、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本等，同时运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。

中信证券分析师肖斐斐团队发布的研报认为，财政政策逆周期调节力度加大，有助于缓释银行系统性重要的城投和地产部门两大板块的信用风险，提升银行净资产稳定性，从而对银行股估值产生正面影响。长江证券分析师马祥云团队研报也称，财政政策支持化解地方政府债务风险，释放了商业银行的风险压力；发行特别国债支持大行补充资本，则有利于进一步提升大行风险抵御能力，积极支持实体经济。

此外，作为红利策略的重要标的之一，银行股还受益于央行推出的一系列政策。例如，央行近期创设的“证券、基金、保险公司互换便利”（简称SFISF），作为一种“以券换券”的工具，机构所获资金只能用于股票市场投资。广发证券分析师倪赓团队分析认为，这一工具有助于挖掘红利类资产的价值，提升资本市场投融资的内在稳定性，支持股票市场健康稳定发展。

九成银行股仍“破净”

近两年来，在红利策略投资风格下，以银行板块为典型代表的高股息、低估值资产备受资金追捧。然而，尽管银行板块表现亮眼，但市净率却普遍跌破1倍以下。截至10月14日收盘，A股上市银行中，除招商银行市净率维持在1.03倍外，其余41家银行均处于“破净”状态，其中民生银行、贵阳银行的市净率分别仅为0.34倍和0.39倍。

长期“破净”的银行股意味着通过定向增发等再融资方式补充资本的渠道面临阻碍。当前，商业银行净息差进一步收窄，较多银行有补充资本意愿。同时，监管也逐步重视上市公司股价“破净”现象。9月24日，证监会研究起草了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，要求长期破净公司制定估值提升计划并披露执行情况。

中信建投证券认为，上述要求对被低估的优质资产进行重定价有助于市场加速实现优胜劣汰。

（文章来源：证券时报网）