2024年资本市场已步入8月，随着近期重磅会议的召开，市场焦点聚焦于下半年大类资产的分化趋势、中国经济在全面深化改革中的前行路径以及新兴的投资机遇。近日，澎湃新闻“新改革、新动能——《首席连线》2024年中展望”专题节目邀请了10位首席经济学家、首席分析师及明星基金经理，就中国经济与A股市场的未来走向进行了深入分析与展望。

对于下半年的中国宏观经济，受访专家普遍认为，尽管面临一定挑战，但整体而言，有利条件仍强于不利因素，中国经济向好的基本趋势未变。在二十届三中全会和7月中央政治局会议释放的积极信号背景下，下半年增量政策值得期待。

在A股市场方面，专家们指出，下半年A股将面临诸多内外积极因素，特别是随着积极政策的逐步落地，市场有望给予正面反馈。此外，在美联储下半年可能降息的预期下，港股的投资价值也备受关注。

同时，专家们还强调了黄金作为避险资产的配置价值，得到了市场的一致认可。

宏观经济向好，政策空间打开

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，中国需通过高质量发展缓解新旧动能转换的阵痛，进行较长时间的新旧动能切换，同时化解风险并调整结构性问题。国盛证券首席经济学家熊园则指出，下半年经济增长的动能将来自出口、消费和投资，其中出口有望偏强，消费或走平，投资将分化。

此外，受访专家一致认为，下半年中国宏观经济政策将更加积极，财政货币政策也将更加宽松。广发证券首席经济学家郭磊表示，党的二十届三中全会强调实现全年经济社会发展目标，这意味着5%的增长目标今年必须实现。而7月底政治局会议则进一步指出要加快全面落实已确定的政策举措，并适时推出一批增量政策举措。

熊园进一步指出，下半年中国经济虽有韧性，但仍需政策干预。因此，未来的财政和货币政策方向将是宽松，特别是货币政策方面，下半年有望进一步降准降息。

然而，中银证券全球首席经济学家管涛也提醒，当前中国既面临有利条件，也需正视不利挑战，特别是有效需求不足和外部环境的不确定性。

A股市场内外积极因素并存

在A股市场方面，受访专家指出，下半年A股将面临内外积极因素，特别是积极政策的落地将给予市场正面反馈。申万宏源研究所副所长王胜表示，美联储预防式降息将改善全球风险资产的流动性，对A股市场构成正面影响。

长江证券首席策略分析师戴清也指出，当相关政策支持出现时，市场将给予正反馈，A股有望在下半年迎来有利的反弹窗口期。他进一步表示，下半年A股大概率呈现震荡结构性机会，而机会取决于政策的时间点和利好因素的共振窗口期。

黄金配置价值获认可

在配置方面，戴清建议投资者关注红利的两个方向：一是非资源类的红利，如水电、公路等；二是红利中的部分资源品种，如煤炭、石油等。同时，他也强调了黄金的配置价值。

鹏华基金首席资产配置官郑科表示，随着美联储负债规模的扩大和美国国债规模逼近还债极限，黄金已出现配置型机会。虽然短期可能面临调整，但长期来看，黄金仍是一种非常好的配置资产。

民生证券研究院副院长邱祖学也指出，黄金的定价逻辑主要是保值和风险。未来一段时间，安全性即避险对金价的驱动或将占据主导。他进一步表示，从中长期角度看，金价继续上行是一个高概率、比较确定性的事件。

此外，在美联储下半年可能降息的预期下，港股的投资价值也备受看好。张忆东指出，港股第二阶段行情的必要条件已经成熟，特别是港股估值水平再次回到历史低位区间，为投资者提供了良好的配置机会。

（文章来源：澎湃新闻，图片来源于网络）