近期，海外市场风云变幻，英伟达、微软、苹果等美股科技巨头遭遇重创，引发市场广泛关注。鹏华基金国际业务部基金经理李悦针对本轮美股科技股调整及全球资产配置问题，给出了专业解答。

　　李悦指出，美股科技股调整主要受三大因素影响：一是美国经济基本面转弱，市场交易衰退预期；二是美股科技公司财报业绩低于预期，AI投资前景引发分歧；三是日元套息交易瓦解，加剧市场恐慌情绪。然而，美国制造业去库存已久，未来景气下行空间有限。

　　从美股科技股基本面看，尽管财报业绩略好于预期，但AI爆款级应用尚未面世，对科技龙头收入拉动作用不突出。同时，AI资本开支的折旧摊销将快速增加，侵蚀利润，引发华尔街担忧。美股科技股估值大跌前已处高位，衰退预期加剧市场担忧，日元套息交易瓦解也压制了全球风险偏好及流动性。

　　展望未来，李悦认为，美股科技股中平台型且有云业务支撑的科技龙头，以及港股红利和互联网板块具备投资机会。美国经济虽放缓，但衰退尚远，美股下跌空间有限，盈利确定性较高。港股则受益于全球流动性回暖，估值较低，且行业龙头与海外同行业龙头相比有明显折价，估值修复弹性更大。

　　在港股板块结构上，李悦更看好红利和互联网板块。中国制造业PMI低位震荡，高增长、高景气行业较少，投资红利资产以追求确定性成为市场趋势。同时，港股互联网公司降本增效，盈利能力提高，分红回购力度加大，经营韧性和盈利机会更大，有望获得估值修复。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：鹏华基金李悦深度解析：美股科技股调整背后的三大因素与港股投资机遇)

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