当前，我国资本市场已跃居全球第二大市场，拥有超过5300家上市公司，总市值接近80万亿元，投资者数量高达2.2亿。资本市场的平稳健康运行，不仅关乎经济社会发展全局，更与投资者的切身利益紧密相连。

近期，中央政治局会议着重提出，要统筹防风险、强化监管与促进发展，旨在提振投资者信心，增强资本市场的内在稳定性。这一方针为资本市场下一阶段的改革发展指明了方向。

提升资本市场内在稳定性是一项复杂而系统的工程，需要从投资端、融资端和交易端等多个层面持续努力。上市公司作为市场的基石，其质量直接关系到资本市场的稳定与发展。为此，证监会今年以来严格把控拟上市企业的申报质量，对“伪科技”、突击冲业绩等问题进行严厉审查，从源头上提升上市公司质量。

在审核注册环节，监管力度空前加大，一批造假者和不合格者被挡在资本市场门外。同时，新股发行市场撤单现象频发，部分企业“一查就撤”。对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，未来应加大新股发行领域的现场检查、督导和执法力度，对“一查就撤”现象追根溯源、责任到人，并压实发行人信息披露责任和中介机构“看门人”职责，确保“申报即担责”，坚决遏制发行上市“带病闯关”现象。

优化上市公司结构是提高上市公司质量的应有之义。田利辉指出，一方面要增强资本市场对科技创新的包容性和适配性，为瞪羚企业、独角兽企业等创造更加适宜的成长环境，加大对新质生产力企业的支持力度。另一方面，要充分利用资本市场工具，特别是发挥并购重组的主渠道作用，推动优质产业实现横向协同和纵向整合，助力上市公司做优做强，提升核心竞争力。

在严把“入口关”的同时，畅通“出口关”同样重要。今年以来，监管部门深化退市制度改革，严格执行退市规则，年内已有超过20家A股公司退市，面值退市数量占比近一半，市值退市现象也首次出现。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，要打造有进有出、优胜劣汰的市场生态，需进一步畅通多元化退市渠道，完善吸收合并等政策规定，鼓励头部公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合力度。同时，要拓宽中小投资者救济渠道，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。

中长期资金是资本市场的“压舱石”。从融资端来看，引入更多中长期资金、壮大耐心资本，是提升资本市场内在稳定性的关键。近年来，监管部门不断完善适配长期投资的基础制度，各类专业机构投资者持股占比逐年提升。然而，我国资本市场中长期资金仍然不足，“长钱长投”的政策环境尚未完全形成。

证监会市场一司司长张望军表示，将针对保险资金、社保基金、养老保险基金等中长期资金特点，优化入市政策安排，打通制度堵点痛点。同时，支持证券基金经营机构推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务，稳步推进公募基金行业费率改革。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒则认为，应进一步拓宽并购重组退出渠道，支持发展并购基金和创业投资二级市场基金等，以缓解风险创业投资退出难的问题。

营造可预期、有吸引力的市场环境，也是吸引长期资本的重要手段。今年以来，沪深交易所启动相关行动，引导上市公司通过现金分红、股份回购等方式提升投资者回报水平。然而，市场上仍存在部分“铁公鸡”公司，以及因“掏空式”分红、“忽悠式”回购等行为而受到诟病的公司。田利辉建议，相关部门可将上市公司提升投资价值工作和市值管理工作纳入内外部考核评价体系，并持续督促上市公司更好地运用现金分红、注销式回购等“工具箱”，提升对投资者的回馈水平。

面对外部形势的复杂多变，加强逆周期调节、做好一二级市场协调发展，为投资者提供更公开、公平、公正的交易条件和市场环境，是稳定市场的必要举措。今年以来，针对高频量化交易对市场的消极影响以及投资者对融券和转融券的关切，证监会采取了一系列措施并取得良好成效。

招商基金研究部首席经济学家李湛指出，要进一步加强市场风险综合研判和应对能力，提高交易监管的针对性和有效性。同时，要强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管力度，严厉打击扰乱市场秩序、非法牟利的行为。此外，增强资本市场内在稳定性还离不开有力的监管执法。上半年，证监会查办证券期货违法案件数量同比增长显著，市场禁入人数和罚没款金额也均有大幅增长。

证监会表示，下一步将继续坚持问题导向和目标导向，将维护制度公平性和提升市场内在稳定性放在突出位置。同时，根据市场情况加强日常监管和逆周期调节力度，对不当套利等违法违规行为从严打击，以保障市场稳定运行并切实维护投资者利益。

（文章来源：经济日报，图片来源于网络）