AI导读：

英伟达GB200芯片订单激增，股价水涨船高，但AI算力市场却呈现出新一代芯片需求爆发与上一代芯片遇冷的鲜明对比。同时，算力租赁市场竞争激烈，盈利问题迷雾重重。

随着英伟达最新AI芯片Blackwell GB200订单量的持续攀升，其股价也迎来了显著增长。然而，AI算力市场却呈现出鲜明的对比，新一代芯片需求激增，而上一代H100芯片则遭遇市场冷遇。

自英伟达在今年3月发布Blackwell架构GB200芯片以来，该产品备受瞩目。天风证券分析师郭明錤指出，微软作为最大客户，其第四季度的订单量增长3-4倍，远超其他云服务商。摩根士丹利分析师亦透露，英伟达下一代GPU芯片Blackwell生产按计划进行，未来12个月供应已售罄。

GB200芯片作为英伟达新一代AI旗舰，包含2080亿个晶体管，AI算力达20petaFLOPS，是Hopper的5倍。其高性能吸引了微软、OpenAI、Meta等科技公司的强烈需求。

然而，与GB200芯片需求爆发形成鲜明对比的是，上一代旗舰芯片H100在算力租赁市场上却遭遇滑铁卢。曾经一卡难求的H100，如今已转为供过于求，租赁价格从巅峰时期的8美元/小时降至2—3美元/小时，跌幅超过50%。

业内人士分析认为，算力价格下降的原因主要有两方面：一是需求减少，AI投资趋缓；二是算力供给提升，企业转向更具性价比的芯片。在价格下行的趋势下，一些业内人士担忧GPU泡沫破裂，但也有人认为这是技术迭代和市场自我调节的正常表现。

此外，自生成式AI引爆算力需求后，众多上市公司纷纷进军算力市场，其中算力租赁成为重点赛道。然而，在算力租赁价格下行的背景下，前期资本投入能否取得理想回报成为一大挑战。尤其是对于那些早期大量囤卡的算力租赁商而言，利润急遽下滑。

同时，国际关系等外部因素也给国内厂商获取高性能算力卡带来不确定性。例如，莲花控股在转型算力业务过程中，就遭遇了GPU系列服务器交付延迟的风险。

总体而言，AI算力市场正处于动态变化之中。对于进入算力业务的公司而言，需要密切关注市场动态，合理规划投资，加强技术创新和服务优化，以应对潜在的市场波动和不确定性。