券商三季报已全部披露完毕，投行业务与财富管理业务虽面临挑战，但券商资管业务却展现出强劲的增长态势，多家券商资管收入实现正增长。

据43家上市券商资管业务数据，今年前三季度，这些券商的资管业务净收入总计为337.72亿元，同比下滑2.51%，营收占比为9.09%。其中，25家券商资管业务收入实现增长，而18家则出现下滑。值得注意的是，部分中小券商因基数较小，业绩增速显著超越头部机构，如南京证券、财达证券、西南证券、首创证券等实现了翻倍增长，西部证券、东吴证券、国联证券等也涨逾40%。头部券商中，国信证券资管业务增速尤为可观，高达81.62%。

根据证券业协会数据，2024年上半年证券业实现资产管理业务119.08亿元，同比增加8.62%。三季度券商资管业务延续上半年增幅行情，展现出一定韧性。

在资管业务净收入方面，前三季度排名前十的券商依次为中信证券（74.79亿元）、广发证券（50.81亿元）、华泰证券（30.33亿元）、国泰君安证券（28.62亿元）、中泰证券（15.07亿元）、海通证券（14.16亿元）、财通证券（11.80亿元）、东方证券（10.17亿元）、中信建投证券（9.25亿元）、中金公司（8.39亿元）。

从增速来看，前三季度资管业务净收入增速前五名分别为南京证券（217.29%）、财达证券（173.25%）、西南证券（107.39%）、首创证券（103.45%）、国信证券（81.62%）。国信证券作为头部券商，资管业务质量和创收能力显著增强，收入表现跃升至行业前列。在业务布局上，国信资管根据客户需求推出衍生品等产品，成为新增长点，并重点布局主观多头、固收+、指数增强等含权类策略，力求打造“赚钱效应”更强的含权产品线。

同时，国信资管的市场布局不断完善，与多家银行、互联网等代销机构深入合作，销售渠道和客户覆盖面持续扩大，满足不同客户的风险偏好。

从下滑幅度来看，华林证券资管业务收入下滑幅度最大，同比下降58.17%，红塔证券下滑55.66%，长城证券下滑51.99%。三季度数据中，这三家券商资管业务收入下滑幅度均超过50%。中原证券、东方证券、天风证券的收入同比下滑幅度也均超过30%。

就营收贡献度而言，15家券商的资管营收占比超过一成，其中首创证券最高，达40.38%。营收贡献度超过两成的还包括第一创业证券（29.24%）、财通证券（26.56%）、广发证券（26.55%）、国联证券（24.12%）、天风证券（22.17%）、中泰证券（20.29%）、中银证券（20.06%）。其他资管营收比较高的券商还包括中信证券（16.21%）、华安证券（13.43%）、财达证券（12.83%）、海通证券（10.98%）、太平洋（10.03%）、国泰君安（9.87%）、华泰证券（9.65%）。

面对四季度市场风格转换，以固收类投资为主的券商资管需灵活应对市场变化，保持盈利优势。有机构认为，风险偏好的提升和资金的分流会对债市形成扰动，但此前投资者担心的赎回－下跌反馈机制并未出现。债券信用利差水平大幅上升、公募基金久期水平明显下降，市场风险得到释放。不少机构仍坚定债券资产的投资价值，认为经济修复仍需货币政策支持，债市慢牛的基础仍在。

整体来看，随着资金面转松、理财和基金负债端企稳，信用市场估值已开始修复。后续资金面的改善较为确定，利好存单、中短债等资产。对于利率债，虽然后续政府债供给会增加，但国债相对于信贷的相对价值上升，预计暂时维持震荡走势。

券商资管业务的整体表现与市场环境和业务结构密切相关。三季度末市场交易活跃度提升推动了部分券商业绩增长，但市场竞争加剧等因素也给券商带来了压力。在此背景下，行业正加速资管子公司的设立，聚焦主动管理。目前共有27家券商资管子公司正在展业，长城资管、华福资管、国信资管已获批尚未展业，仍有6家券商处于资管子公司申请中。

为推进资管业务专业化发展，西部证券于10月29日公告，拟出资10亿元设立全资资产管理子公司，从事证券资产管理业务等。这也是今年首家提出要申请资管子的券商。新设立的资管子将暂定名为西部证券资产管理（上海）有限公司，并计划撤销上海证券资产管理分公司。此外，西部证券还谋求公募牌照，以提升市场竞争力，提高客户服务能力。

券商还在加速公募化业务渗透，助力做好“普惠金融”。除了申请公募基金牌照外，收购或增持公募基金公司股权也是券商布局公募业务的方式。如国泰君安增持华安基金、国联证券增持中融基金以及东莞证券新设公募基金公司等。

（文章来源：财联社）