11月1日，A股市场经历震荡，三大股指早盘虽一度探底回升，但午后却再度回落，其中创业板指跌幅接近2%。全市场成交量超过2.2万亿元，但场内超过4300只股票下跌，显示市场情绪较为谨慎。

行业板块表现分化，TMT板块成为下跌重灾区，软件开发、互联网服务、计算机设备、通信服务、半导体、电子元件、通信设备、消费电子等板块跌幅居前。然而，小金属、能源金属、医药商业等板块却逆市大涨，显示出市场的局部热点。

据最新报道，缅甸当地稀土矿开采已停滞。上游矿商反映，由于局势紧张，边境已关闭，缅甸稀土矿暂时无法进入国内。华泰证券分析指出，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局出现短缺。

华福证券则进一步指出，中长期来看，海外稀土供给增加的不确定性较强，而国内稀土指标增速有望继续放缓。随着新能源需求和人形机器人的发展，稀土需求有望得到拉动。此外，“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求并举，稀土供需格局有望从过剩转向紧平衡。

华泰证券：缅甸矿山停产，中重稀土或短缺

缅甸以中重稀土离子矿为主，2023年原矿产量占全球的11%。作为我国重要的稀土原料来源之一，2024年1-9月，我国从缅甸进口了3.1万吨稀土氧化物，占同期氧化物总进口量的74.9%。缅甸矿山停产以及国内中重稀土供给受限，或将导致中重稀土供需格局出现短缺。据调研，当前国内冶炼分离厂尚有2个月原料库存，若库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨。

华福证券：远期稀土供需有望紧平衡

中长期来看，海外稀土供给增加的不确定性较强，而国内稀土指标增速有望继续放缓。新能源需求和人形机器人将接力拉动稀土需求增长。同时，“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求并举。作为供给最集中的有色品种，稀土即使出现过剩，但价格相对可控。远期稀土供需有望从过剩转向紧平衡。

国泰君安：看好铝、稀土磁材及PCB铜箔/CCL覆铜板板块

从持仓角度来看，有色金属板块整体被减持，但仍处于超配状态。其中，三季度铜、金板块被减持较多。从基本面角度来看，国泰君安看好铝、稀土磁材及PCB铜箔/CCL覆铜板板块。随着美联储开启降息周期，海外软着陆和国内需求回暖预期共振，利好工业金属板块。特别是铝产业链，铝土矿—氧化铝错配有望持续，且电解铝产能天花板将至，看好2025年铝产业链总体错配带来的投资机会。同时，稀土、PCB铜箔/CCL覆铜板需求端增量有望继续演绎，供给端已形成良好的格局，看好相关公司量价齐升的机会。

天风证券：稀土供需格局已发生深刻变化

天风证券认为，稀土的供需格局已发生深刻变化，供给端已形成南北大集团主导格局，需求端则以新能源及节能为主导。在产业供需格局优化的大背景下，稀土价格中枢将明显提升，且价格上涨的持续性和盈利兑现度将得到改善。由此带来的股价对稀土价格的弹性也有望持续放大。

湘财证券：短期内稀土磁材价格有望回升

湘财证券指出，短期内稀土磁材价格在成本及需求旺季到来支撑下有望季节性回升。目前行业业绩正处于磨底阶段，仍需蓄势待时。在9月末宏观超预期政策的刺激下，整体市场风险偏好提升，驱动行业跟随市场短期急速上涨。然而，这需要依赖行业产能出清及业绩好转进行消化。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

(文章来源：东方财富研究中心)