1月8日，全国进入“三九”寒冬，大部分地区气温偏低，多地迎来用电高峰。中央气象台同日发布大风蓝色预警，预计中东部大部及新疆北部、青藏高原东部等地将有4~6℃降温，局地降温8℃以上。西南地区和江南西部等地则将出现雨雪天气，气温创新低。

随着气温下降，取暖等用电需求攀升，全国电力保供形势备受关注。当前，电煤供需关系较为宽松，电力保供有保障。据中国电煤采购价格指数（CECI）分析周报显示，发电集团燃煤电厂存煤同比增长1873万吨，库存处于中高位置，明显高于过去两年。同时，电煤价格稳定，现货价格止跌企稳，5500大卡、5000大卡和4500大卡的电煤平均价格分别为768元/吨、668元/吨和568元/吨。

易煤研究院院长张飞龙分析，当前煤炭供需关系基本面偏宽松，促成了当前煤炭市场的走势。供给方面，2024年国内煤炭主产地产量同比持续上升，叠加煤炭进口量连创历史新高，均增加了煤炭供应。需求方面，虽然也有增量，但相对较少，主要受到整体气温偏暖、建材需求步入淡季等因素影响，社会面库存累积明显。宏观数据也印证了上述分析，2024年12月全国原煤产量同比增长3.4%，进口量同比增长26.4%。

然而，临近春节，行业机构认为短期内电煤供需关系可能会发生一些变化。例如湘财证券提出，煤矿多以安全生产为主，产地煤炭供应存在收紧预期，且电厂需求已出现改善，动力煤价格支撑渐强。张飞龙预计，节前煤炭价格偏稳定，可能有小幅震荡，但在节后或许还有一些下跌空间。

对于2025年的煤炭市场变化，行业普遍关注电煤中长期协议的新规。国家发改委2024年11月印发的《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》基本延续了前一年方案的大部分内容，但有两点变化较为明显：一是关于产煤省区和煤炭生产企业签约量，由2024年的“不低于自有资源量的80%”修改为2025年“不低于自有资源量的75%”；二是关于履约要求方面，纳入电煤中长期合同监管台账的合同均应严格履约，由“全年足额完成履约任务”修改为“全年原则上足额履约，最低不得低于90%”。

中信证券研究认为，由于港口长协价目前低于市场价约17%的幅度，因此比例放松利好长协煤占比较高的煤企提升均价。从行业角度看，行业的长协煤量减少，市场煤供给增加，2025年市场煤价格波动或将放大。张飞龙则认为，2025年国内煤炭市场的供需关系将会维持宽松，煤炭价格中枢可能还会继续下移，从800多元每吨降至700多元每吨的水平。

此外，2025年的能源市场还面临着“十四五”收官之年的政策预期。尽管新能源装机量不断攀升，但受限于波动性、间歇性的特征，煤电在今后较长一段时期内仍将是我国重要的基础保障性和系统调节性电源。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强分析，考虑到经济增速目标和社会用电需求，2025年煤炭消费应该会保持在较为合理的范围内，不会出现远超预期的大幅增长，更不会为了完成节能降碳的约束性指标而采取过激的行动。