AI导读：

华泰证券研报指出，每年2.8万亿元债务置换短期或影响银行息差及贷款增速，但将改善资产质量、节约资本。中央加码支持化债，驱动银行估值修复。中长期看，经济稳步复苏，优质银行估值溢价空间提升。

华泰证券最新研报指出，我国每年实施的约2.8万亿元规模的债务置换计划，虽可能短期内导致银行业年度息差收窄0.9bp至2.4bp，并对年度贷款增速产生-0.5%至-1.4%的负面影响，但这一举措将显著改善涉及政府相关敞口的资产质量，并有效助力银行节约资本成本。华泰证券分析认为，这一债务置换计划堪称“近年来支持化解债务风险力度最大的一项措施”，充分显示了监管部门在解决城投债务风险方面的坚定决心和诚意。随着中央层面进一步加大对债务化解的支持力度，部分债务化解重点区域的银行有望因市场预期的改善而受益，进而推动其估值的逐步修复。

从中长期来看，随着经济的稳步复苏和市场风险偏好的不断提升，银行业选股逻辑将逐步回归到基本面，优质银行的估值溢价空间将得到进一步拓展。特别是在江浙等优质经济区域，银行业绩增长有望继续保持领先地位。同时，西部地区随着战略升级的不断推进，也有望为当地银行业带来新的发展机遇和增长空间。