近年来，宠物经济在资本市场中崭露头角，成为备受瞩目的赛道，据权威机构预测，其市场规模有望突破万亿元大关。

　　宠物虽小，却蕴含着巨大的市场潜力。哪些基金经理在这一领域重仓布局，成为市场关注的焦点？

　　近日，证券时报记者深入深圳的宠物医院与商店，与宠物主人、基金公司研究员等进行了面对面的交流，共同探讨了宠物经济的发展现状与二级市场的投资机会。

　　宠物经济繁荣多样

　　“宠物医院消费真高，随便一花就是近万元。”在某宠物医院，刘女士为其爱猫支付了18000元的骨折手术费用。

　　记者在该宠物医院注意到，宠物住院/留观VIP病房的最高报价高达1000元/天，而ICU氧舱更是高达2500元/天。面对高昂的医疗费用，王女士感慨道：“深圳就是这个价，有条件还是给宠物买份保险吧。”她透露，自己已在某线上平台为爱宠购买了保险，每月保费30多元。最近一次，爱宠因肠胃炎花费了2305元，其中1414.70元得到了报销。

　　记者走访发现，宠物经济衍生出的消费内容日益丰富，呈现出多元化、个性化的特点。除了宠物医疗和保险，宠物食品、玩具、美容、寄养等服务也应有尽有，且价格不断攀升。宠物商店内商品琳琅满目，部分商家甚至打造了宠物交友社群，将宠物消费的场景从动物本身延伸到了人。

　　最新数据显示，今年“双11”期间，淘宝天猫的宠物消费持续保持高增长态势。开卖仅4小时，就有658个品牌的成交额同比翻倍，以高端宠粮、智能养宠设备等为代表的商品迎来了全面爆发。

　　德邦基金研究员刘敏表示：“随着老年人口空巢化等趋势的出现，宠物需求将持续增长，预计宠物经济将成为未来重要的经济板块。”

　　她指出，投资者可以从市场渗透率和人均消费支出两个维度来评估宠物经济的发展空间。在美国，宠物经济的市场渗透率接近70%，日本也接近50%，相比之下，中国当前的宠物经济市场渗透率还有较大提升空间，表明该领域具有巨大的增长潜力。同时，中国人均年度宠物支出尚不足3000元，其中宠物食品消费占比超过70%，宠物用品、医疗服务及保险等方面的消费还有较大的提升空间。

　　西部利得基金同样看好宠物经济的未来发展。他们认为，老龄化趋势下“陪伴经济”盛行，千禧一代、Z世代逐渐创造出全新的人宠互动方式，宠物拥有量将持续增长。此外，不同国家和地区的宠物年均消费金额存在较大差异，因此未来仍有显著提升空间。

　　公募基金重仓布局

　　尽管宠物经济概念股在二级市场上的整体市值偏小，上市公司数量也不多，但公募基金却在这一领域重仓布局。

　　上市公司三季度报告显示，乖宝宠物、中宠股份等多只宠物经济概念股背后有多只基金重仓持有。其中，乖宝宠物的市值已超百亿，其前十大流通股东名单中出现了3只公募基金，分别由李博、李海、韩威俊等基金经理管理。这些基金在年内的收益率表现各异，但整体表现稳健。

　　另一只概念股中宠股份也备受公募基金青睐。国泰君安君得鑫两年持有C、招商丰凯C等基金均将其纳入前十大重仓股。这些基金在年内的业绩表现同样亮眼，为投资者带来了可观的回报。

　　此外，外资机构也积极参与了宠物经济概念股的布局。瑞士联合银行集团和摩根士丹利国际等外资机构均出现在佩蒂股份的前十大流通股东名单中，显示出他们对这一领域的看好。

　　看好行业龙头穿越周期

　　虽然宠物经济当前的发展态势良好，但二级市场上的相关标的仍市值偏小且数量不多。未来，行业是否会出现巨无霸型企业，成为基金经理关注的焦点之一。

　　西部利得基金相关负责人认为，目前与宠物相关的A股上市公司主要集中在宠物食品与宠物用品板块。以宠物食品行业为例，过去五年该行业的复合增速达到16%，龙头公司增速更高。行业的高景气是宠物板块享受高估值的重要原因之一。

　　在行业毛利率与净利率方面，随着品牌力的形成以及营销费用投放的成效，优秀公司的毛利率已经提升至40%以上。展望未来，伴随着步入平稳发展期，行业的发展格局将逐渐稳定，板块有望逐步完成估值调整。

　　该负责人建议核心关注宠物食品领域，一是市场空间大，在宠物经济总市场空间中占比接近一半；二是行业格局向好，已有一批企业完成出清，呈现出替代外资、跳脱内卷的态势。此外，宠物医疗也值得重视，其市场空间仅次于宠物食品，但当前还未有公司上市，未来可以关注行业头部的上市动态。

　　刘敏也认为，当前宠物食品赛道更值得关注。近年来，国产宠物粮替代海外粮趋势明显，属于具有很强贝塔属性的赛道。

　　信达澳亚基金李博同样对宠物经济中的龙头公司表示看好。他认为，在消费领域中，宠物等行业的龙头公司均体现了明显的穿越经济周期的成长性。

（文章来源：证券时报）