在过去的一年中，黄金市场经历了波澜壮阔的行情，价格不断攀升至新高，引发了市场的广泛关注与热烈讨论。直至2024年末，金价才步入震荡调整阶段。然而，进入2025年后，黄金板块迅速回暖，众多黄金股逆市上扬，相关产品同样表现出色。据Wind数据显示，截至1月7日，黄金类ETF自年初以来全体上涨超过1%，最高涨幅更是达到了5.55%；近一年的平均涨幅也超过了20%。

随着业绩的稳步增长和市场需求的持续扩大，黄金类ETF的成交额也迎来了显著提升。然而，在经历了长时间的上涨后，部分投资者开始选择从这一热门板块中撤出。面对这样的市场变化，人们不禁要问：今年黄金能否再次上演此前的“疯狂”行情？

永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇在接受第一财经采访时表示，近期投资者风险偏好有所降低，市场风格逐渐转向防御性板块。在此背景下，估值偏高且前期涨幅较大的板块遭遇了投资者的止盈需求，而资金则纷纷流向了估值性价比较高且具备基本面支撑的板块，黄金板块正是其中的佼佼者。他认为，2025年黄金板块的上升潜力依然不容忽视。

与此同时，广发上海金ETF基金经理姚曦也表达了类似的观点。他指出，当前市场交易情绪相对低迷，波动率保持在低位，黄金依然处于配置区间的波动之中。从长期来看，央行购金对金价中枢的推升作用或将持续，叠加美联储降息预期的修复，金价有望重拾升势。

自开年以来，黄金板块整体呈现出震荡上扬的态势。Wind数据显示，1月7日，COMEX黄金价格在2650美元/盎司附近徘徊，虽然较历史最高点有所回落，但仍处于高位区域，近一年涨幅接近30%。上海金同样表现出色，近一年的累计涨幅达到了29.8%，并创下了历史新高。此外，代表国内黄金上市公司走势的黄金指数（882415）在同一区间内也有23.77%的涨幅，表现十分抢眼。

在上证指数开年下跌3.64%的背景下，多只黄金股股价却逆势上涨。其中，山金国际上涨8.78%，山东黄金、四川黄金等涨幅也超过6.4%。若剔除*ST中润，其余11只黄金指数成份股年内平均回报率达到了5%。

受益于黄金板块的强劲表现，相关主题基金也取得了不俗的业绩。目前市场上共有20只黄金ETF，分别跟踪SSH黄金股票指数以及SGE黄金9999、上海金等商品型产品。1月7日，这些产品全部实现上涨，年内平均涨幅为2.21%。其中，跟踪SSH黄金股票指数的产品表现尤为突出，6只产品的年内回报率均超过4.41%，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF更是上涨超过5.55%。

在商品型ETF中，年内表现最好的是天弘上海金ETF，开年以来上涨1.33%。从长期来看，14只商品型ETF的表现同样可观，近一年的平均涨幅为28.68%，业绩最高的国泰黄金ETF近一年回报率为28.88%。

随着黄金价格的持续上涨，黄金ETF的成交额也出现了明显放大。在上述20只黄金主题类ETF中，有16只产品开年以来的日均成交额较上月有所增长，其中四成产品的成交额更是翻倍。例如，规模达到15.59亿元的永赢中证沪深港黄金产业股票ETF，开年以来的日均成交额为1.79亿元，较上月增长了1.6倍。

然而，尽管黄金ETF仍在上涨，但已有部分资金选择获利了结。2024年，黄金类ETF的普涨表现吸引了大量资金持续进场，全年合计吸金331亿元。而2025年开年至1月6日，已有15.72亿元资金从中净流出。

对于未来的市场走势，多数基金经理持谨慎乐观态度。他们认为，受美联储后续降息节奏以及市场风格的影响，黄金价格短期内可能会持续波动。但考虑到全球央行购金的长期趋势、中国经济复苏带来的需求增长以及地缘政治风险等因素，黄金市场的整体情绪仍然偏向乐观。

当然，黄金板块也面临一定的风险。例如，特朗普上任后可能采取的大幅削减财政开支和严格控制通胀的政策，以及美国经济显著复苏导致美联储降息结束等情形。此外，还有投资者担心比特币等数字货币的崛起会对黄金形成替代效应。然而，多数基金经理认为这些风险发生的概率并不大，因此从长期来看，贵金属市场或许是机会大于风险。

（文章来源：第一财经，未经授权不得转载）