近期，多家上市公司的实际控制人、控股股东频繁采取协议转让的方式出让股权，这一趋势引发了市场的广泛关注。

据数据统计，截至11月19日，本月已有13家上市公司发布了股东通过协议转让形式出让公司股权的公告。若将范围扩大至包括股权变更进度的阶段性公告，11月此类公告的数量更是高达近50份。这一现象凸显出当前市场上股权变动的活跃性。

值得注意的是，在这些协议转让案例中，受让方多以私募基金为主。尽管部分私募基金管理人表示，其选择以协议转让方式投资是基于对个股和市场的看好，但市场上仍存在关于股东减持的猜测。

多家上市公司股权协议转让频发

截至11月19日，包括金富科技、远望谷、博众精工等在内的十余家上市公司发布了关于控股股东、持股5%以上股东或实际控制人拟协议转让公司股权暨权益变动的提示性公告。这些公告详细披露了股权转让的具体情况和受让方的相关信息。

以中贝通信为例，公司控股股东、实际控制人李六兵与靖戈共赢尊享基金签署了《股份转让协议》，将其持有的2169.88万股股份（占公司总股本的5%）协议转让给该基金，转让价格为每股22.65元，总价款为4.91亿元。此类案例在近期频繁上演，显示出市场股权交易的活跃。

若将搜索范围进一步扩大至包括补充协议、进展、完成过户登记等阶段性公告，11月过半时，相关公告的数量已经接近50份。例如，亿嘉和科技在9月26日公告称，公司控股股东、实际控制人朱付云与浙江君弘签署了《股份转让协议》，将其持有的1218.3万股公司股票（占公司总股本的5.9%）协议转让给浙江君弘。而在11月18日，公司公告称上述协议转让股份事项的过户登记手续已办理完成。

关注焦点：转让比例、受让方及减持动机

在上市公司协议转让股权的过程中，有几个关注点值得深入探讨：

一是为何转让股权比例多集中在5%？业内人士指出，这与监管要求密切相关。根据相关规定，上市公司大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%，旨在防止大股东通过协议转让方式短期内大量减持股份，造成股价波动。此举也增加了市场的透明度。

二是为何受让方多为私募基金？私募基金在协议转让股权中扮演着重要角色。与从二级市场上购买股票相比，私募从上市公司股东手上受让股权具有多方面的优势，如交易条款可协商、交易灵活性和定制性高等。此外，协议转让还可能为交易双方带来税务规划的机会，降低税务成本。

三是协议减持为何备受青睐？对于受让方而言，协议转让价格相对股价有一定的折扣，且不少上市公司股价在协议转让后涨幅明显。例如，沃格光电在协议转让股权后，股价大幅上涨，使得受让私募获得了可观的浮盈。这一现象反映出市场对上市公司的看好以及协议转让在股权平稳交接中的重要作用。

然而，也有市场人士指出，当前不少参与协议转让的公司在股价区间涨幅较高的情况下，私募选择此时“接盘”可能存在风险。因此，私募等受让方在参与协议转让时，需要格外注意合规问题，确保交易符合监管规定。

（文章来源：财联社）