9月25日，高盛紧急发布了一份由中国股票首席策略师刘劲津主导的策略报告。报告指出，近期出台的一系列非常规政策措施彰显了政策制定者的坚定决心，建议投资者关注股东回报主题，把握A股可能迎来的战术性反弹机遇。

高盛详细解析了四项前所未有的政策举措：一是央行调降存量房贷利率50个基点，预计将为居民节省约1500亿元人民币的利息支出，进而提振消费信心；二是推出5000亿元人民币的互换便利，专款专用投资股票，类似2015年稳定股市措施；三是实施3000亿元人民币的企业回购再贷款计划，助力企业加大股票回购力度；四是央行行长透露正在研究设立平准基金，历史经验显示政府直接参与股市短期内或能有效提振回报。

高盛认为，这些政策组合旨在通过特殊方式向市场传递积极信号，引导市场宽松预期，扭转悲观情绪，彰显了中国经济转型和增长潜力发挥的决心。高盛预计，本轮政策将触发新一轮政策性反弹，并战术性偏好港股，因其盈利修正预期更强、估值更具吸引力、A/H溢价显著、南向资金持续流入，且对美联储动作敏感度更高。

在全球无风险利率下降的背景下，中国推出增强股东回报、鼓励长期投资的政策，高盛建议投资者关注“股东回报组合”，认为这是中国股市的最佳投资主题之一。然而，高盛也提醒，在房地产问题彻底解决前，市场可能仍以交易型机会为主，投资者需战术性地投资中国股票。

（图片来源：相关报道配图，文章来源：中国基金报）