AI导读：

A股市场风格轮动现象备受关注，11月22日当周沪指调整，权重股弱势，小微盘股题材炒作活跃。天风证券分析指出，大小盘表现强弱取决于市场定价主体变化，当前小盘股活跃可能性较高。

A股市场风格轮动现象持续引发市场热议。在11月22日当周，沪指经历调整，权重股表现相对疲软，然而，小微盘股却迎来了题材炒作的热潮。其中，“东方系”、可控核聚变、机器人等概念板块表现尤为抢眼，多只个股涨幅超过30%，成为市场关注的焦点。

长期以来，A股市场风格多变，除了偶尔出现的全面牛市或熊市外，大部分时间市场都处于结构性行情中，呈现出明显的风格特征。当前，小市值风格异军突起，其背后的原因及持续性成为投资者普遍关心的问题。天风证券分析指出，大小盘表现的强弱变化与市场定价主体的变迁密切相关。当换手率中枢提升时，往往意味着增量资金入市，自然人成交占比回升，此时小盘指数往往能阶段性跑赢大盘。当前，小盘股以及业绩亏损因子显著跑赢大盘，这背后是高风险偏好的活跃自然人资金占据市场主导地位的结果。

市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段。一方面，政策态度的转变改善了市场对未来预期，风险偏好上行，成交额持续高位，使得主题行情占据优势，高换手的科技方向表现活跃；另一方面，政策生效需要时间，政策出台的节奏和力度也会根据经济现状进行动态调整，“弱现实”或将持续一段时间。尽管如此，目前小盘股的拥挤度并不高，且在这一轮定价主体变迁的背景下，小盘股活跃的可能性仍然较高。

（文章来源：东方财富研究中心）