自9月下旬以来，随着一系列增量利好政策的密集发布，A股市场呈现持续上涨态势，投资者风险偏好明显提升，市场交易活跃度显著回暖。然而，随之而来的市场宽幅震荡和板块轮动现象，也让部分投资者感到迷茫。

在此背景下，来自公募和私募机构的基金经理们纷纷发声，针对当前A股市场的结构化行情及政策面、基本面等因素，为后续市场主线提供了诸多有价值的观点。他们普遍认为，随着市场活跃度不断提高，主线方向将吸引大量资金流入，持续产生赚钱效应，推动市场进入良性、健康的慢牛状态。

从市场走势来看，今年9月下旬以来，A股市场经历了第一阶段的修复行情，市场表现较为强劲。国泰基金权益投资部总监徐治彪指出，这一阶段的修复行情本质上是估值极度压缩和政策转向带来的风险偏好提升。然而，随着市场波动率的显著上升，趋势资金开始主导市场情绪，导致市场容易出现阶段性单边大幅波动。目前来看，第一阶段修复行情已经结束，后续市场行情预计将开始分化。

重阳投资合伙人寇志伟认为，当前市场既不具备快速走牛的基础，也不会突然回落。宏观政策对市场的主要影响是稳定了宏观预期。随着市场波动率的下降，投资者将更加关注宏观经济、产业和公司等基本面因素。

睿郡资产合伙人董承非则表示，此次A股的大幅上涨是一次巨大的“广告效应”，使权益类资产重新进入大众视野。但他也指出，快速急剧的上涨表明新入市资金对短期投资回报预期较高，这不利于行情的持续性。睿郡资产认为，近期股市的超强反弹是打破资产价格持续调整过程中预期负反馈的第一步，后续若持续推出政策，在地产和地方债务等领域破局，就能彻底打破负反馈链条。

随着A股波动幅度的逐步降低，财通基金副总经理、权益投资总监金梓才表示，在中高活跃度的市场上，一定会走出具有广泛投资机会的结构性主线，并持续产生赚钱效应。他相信整体市场将进入良性、健康的慢牛状态。

在近日发布的2024年基金三季报中，知名基金经理施成指出，当前制造业产能与全球差异化需求形成错配，具有产品创新和掌控渠道的公司将分享最大红利。他预计，随着一些行业景气上行，周期品种将表现突出。

徐治彪则更加看好成长板块的机会，他重点关注新能源、医药、科技等相关行业。他认为，后期大概率走强的标的是今年业绩仍有增长空间、三季度业绩趋势显示上行、估值较低的公司。这类品种有望迎来“戴维斯双击”，投资者可多关注锂电池、储能、智能驾驶、汽车零部件、医药等方向的龙头品种。而对于证券、计算机、半导体、白酒等前期热门板块，则需关注潜在风险。

对于科技主线行情，金梓才预计科技将是A股市场主线的重中之重，投资者可围绕AI方向进行布局。他指出，这一轮科技周期主要集中在硬科技方向，虽然AI产业周期还处在初级阶段，但辐射范围将非常大。在选择标的时，投资者需关注与数据中心、云端、半导体业务相关的公司，并充分受益于数据中心侧AI投资的公司。此外，海外投资应以算力侧公司为主，国内投资则可以对业绩和估值容忍度稍微放宽一些。

面对市场的不确定性，专业投资者需具备足够的能力与定力。中泰证券资管联席首席投资官、权益公募投资部总经理姜诚坦言，从市场情绪催生股价上涨的维度来看，短期市场急涨急跌都有合理性，但在事前却很难预判。他建议投资者不要试图预测市场的短期表现，而是把目标放在积累超额收益上。整体上，他对后市仍持相对积极态度。

睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明表示，目前其所在机构持仓暂时没有太大调整，前期选择的持仓以防御性品种为主，聚焦低估值兼具成长性的公司。他认为，持有低估或估值合理的优质公司，无论是在调整市还是牛市，都是一种可行的投资方法。

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊则建议投资者站在稍长期的视角，更加仔细地甄别投资机会，挑选那些中长期具有较大发展空间、自身基本面较为扎实的投资标的。他认为，这些资产估值目前处于相对合理的位置，且后续更有望随着经济企稳迎来戴维斯双击的机会。

（文章来源：中国证券报·中证网）