今年的基金三季报披露时机颇为微妙，数据截至9月30日，恰好能反映出市场行情最为高涨时的仓位配置情况。然而，发布时间却安排在10月下旬，正值市场分化之际，让基金经理们有机会站在这一时间节点上进行复盘与深度思考。

券商中国记者经过详细分析216只有数据统计的权益类券商资管公募产品（简称“基金”）的仓位数据，揭示出今年三季度，有65%的产品选择了加仓。部分产品加仓力度显著，股票仓位从一成骤增至七成。不过，也有产品采取了谨慎策略，减仓两成以应对未来市场变化。在此期间，一些基金经理凭借精准的发行时机和主题赛道选择，收益率在同行中脱颖而出。

在这216只基金中，有对比数据的207只基金中，134只选择了在三季度加仓。虽然多数基金的加仓幅度并不大，个位数提升的就有114只，但考虑到许多基金在二季度末已经以高仓位运行，这些加仓动作更像是对后市持积极态度的信号。

此外，部分新发基金在三季度迅速建仓，成功抓住了9月底的市场上涨机会。例如，财通资管创新成长A和东方红智享三年持有A，三季度股票市值占基金资产净值比均大幅提升约40个百分点，最近一个月内复权单位净值增长率分别达到21.06%和17.87%。

然而，此轮行情中最大的赢家并非主动管理型基金，而是选对赛道的指数型基金。指数型基金因需要在成立后迅速完成建仓，所以“近期快速建仓”意味着新发指数基金能以较低成本搭上9月底的市场上涨列车。华泰证券资管的基金经理毛甜在6月和7月新成立的两只被动指数型基金，分别投资软件和半导体领域，这两个领域正是本轮行情的领涨板块，两只基金股票市值占基金资产净值比已接近95%，并在最近一个月内实现了显著的净值增长。

值得注意的是，三季度积极加仓并不意味着能完全抓住市场普涨的机会。某医药主题的混合型基金，虽然将股票市值占基金资产净值比从二季度末的12.35%提升至70.75%，但仍年内浮亏0.76%。类似地，多只基金在三季度加仓两到四成，但最近一个月的净值增长不超过5%。

与多数基金经理的乐观情绪不同，部分基金经理选择了冷静的减仓策略。其中，4只权益类券商资管公募基金的股票减仓幅度超过两成。例如，国泰君安远见价值A三季度股票市值占基金资产净值比降低21.28个百分点，但年内净值增长了21.19%。该基金的基金经理朱晨曦表示，其宏观观点比市场悲观时更为乐观，因此在悲观情绪发酵时保持高仓位，但不认同市场短期全面上涨的冲动，选择降仓等待市场恢复冷静。

另一位新发基金的基金经理也强调，当前市场的短期涨势在历史上较为罕见，情绪亢奋程度极高。他认为，急速上涨后系统性金融风险总体上会上升，必须保持对风险的敏感性。该基金成立于今年6月，目前股票市值占基金资产净值比不到23%。

（文章来源：证券时报网，图片已保留）