最近一周，A股市场维持震荡格局，沪指一周内累计上涨1.17%。面对这一市场走势，后市A股将如何演绎？券商报告纷纷给出看法。多数观点认为，随着政策逐步发力推动基本面持续修复，股市行情有望逐步进入基本面驱动阶段。

　　中信证券研报指出，当前A股仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段，政策预期仍是短期行情的主导因素。尽管政策信号依然积极，且已落地政策初见成效，但市场仍需等待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金才可能迎来积极入场时机。在此之前，个人投资者为代表的活跃资金将持续入场，短期内成长风格更具弹性。未来，随着基本面企稳，绩优成长和内需板块有望持续占优。

　　海通策略发布报告称，年初以来，资本市场政策频出，9月24日以来政策明确转向，市场信心得到显著提振。目前市场正处于熊牛转换的关键时期，政策率先发力，宏微观基本面改善紧随其后。预计2024年全A归母净利润同比增速有望达到2%。随着政策推动基本面修复，股市有望迎来基本面驱动阶段。科技制造、中高端制造等基本面更优的行业或成为中期主线。

　　华西策略团队则将本轮始于9月末的A股市场大涨行情定义为政策转向驱动下的一轮“新质牛”。宏观政策稳增长基调更为积极，提振了投资者对经济增长的预期。同时，金融市场“国之重器”的战略定位确立，资本市场改革预期强烈。从政策工具角度看，股票市场是稳预期的重要抓手。通过提振资本市场，减少居民财富配置和地方财政对房地产的依赖，释放金融和实体经济之间的正反馈效应。本轮“新质牛”中高波动特征仍在，但市场有望在震荡中实现中枢逐步上移。

　　华金证券研报分析称，三季度陆股通持仓规模达到去年二季度以来新高，主板持仓占比下降，大金融持仓占比回升。从行业角度看，三季度电新、食饮仓位较重，银行、非银净买入较多。贵州茅台、宁德时代等核心资产大票外资三季度持仓变动规模较大，持股集中度上升。华金证券认为，后续北向资金大概率持续流入核心资产龙头标的。

　　对于海外市场，德邦证券研报分析称，美国大选进入关键时刻，特朗普全面领先，通胀交易兴起。大选前夕，全球市场波动加剧，避险需求显著提升。随着美国大选不确定性的持续发酵，全球大类资产波动加剧，上周美股调整也带动了全球权益市场的集体回调。但原油、黄金价格双双上涨，反映了市场对全球经济不确定性和复杂局势的高度警惕。

　　配置策略方面，德邦证券建议，短期市场核心定价主线仍是大选。越是临近大选，市场越倾向于规避大选结果的不确定性。因此，全球市场可能面临一段时间的波动加剧。建议关注特朗普政策利好的罗素2000纯价值以及黄金等避险属性的资产。后续仍应关注通胀链条的投资机会，包括美股上游资源品、服务消费板块，以及港股公用事业、必需消费、上游周期等。

（文章来源：证券时报·e公司）