A股市场再生剧烈波动！

昨晚市场传来利好消息，但今日A股、港股、A50指数及人民币汇率均一度遭遇大幅下挫。这背后的原因究竟是什么？分析指出，当前市场的主要波动源头来自美国。

首先，“特朗普交易”成为市场主流，推动美元指数上扬，美债收益率走强，比特币、狗狗币以及特朗普媒体集团股价持续飙升。这一系列变动导致全球其他市场的波动性显著增强。

其次，从港股今日走势来看，半导体等板块领跌。而就在10月29日，美国财政部发布了针对中国的投资限制最终规则。对此，中国商务部已表示坚决反对，并向美方提出严正交涉，同时保留采取措施的权利。

市场波动加剧

昨日A股全面下挫，今日市场再度疲软。港股方面，制造业表现低迷，半导体板块领跌，汽车、硬件设备等板块跌幅靠前，中芯国际股价下滑6%，华虹半导体、蔚来汽车跌超3%，吉利汽车跌幅超过2.5%。金融板块同样走弱，保险、多元金融板块表现不佳，中国太平股价回撤11%，中国太保跌超4%，弘业期货跌近4%。而昨日一度强势的A50指数跌幅也达到了1.3%以上。

近期市场的波动，“特朗普交易”无疑是主要原因。截至2024年10月26日，博彩平台Polymarket预测特朗普获选胜率高达65.3%，较哈里斯的34.8%高出30.5%。RCP民调数据则显示特朗普和哈里斯的获选概率分别为48.5%和48.4%。自8月以来，特朗普在该平台的数据由落后转为追平，再转为反超。因此，10年期美债利率已接近4.3%的点位，受“特朗普交易”短期影响，仍有进一步上行的可能。同时，美元指数持续攀升，虚拟货币及特朗普媒体公司股价大幅上涨，其他市场的波动性则明显增强。

另一方面，针对美国财政部发布的对华投资限制最终规则，商务部强调，中方坚决反对美方此举，已向美方提出严正交涉，并保留采取措施的权利。美方泛化国家安全概念，出台对华歧视性投资限制措施，是典型的非市场做法。这将干扰中美两国企业的正常经贸合作，损害双方利益。中方注意到，许多美国商协会和企业提出，美对华投资限制将导致美国企业失去中国市场，转而让给其他国家竞争对手，严重损害美国自身利益。中方希望美方尊重市场经济规律，厘清经贸领域国家安全边界，停止将经贸问题政治化、武器化，为中美经贸合作创造良好环境。

市场未来走向？

那么，面对这些变数，市场将如何发展？分析人士认为，这些变数尚不足以扭转A股的长期趋势。

首先，政策预期尚未完全兑现。昨日高层强调，各地区各部门需认真贯彻中央政治局会议确定的一系列重大举措，确保各项存量政策和增量政策落实到位，打好组合拳，切实抓好后两个月的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务。

其次，针对“特朗普交易”，浙商证券指出，结合特朗普上一任期的资产及板块表现、其对华政策主张以及当前国内外基本面因素，市场风险偏好可能对“特朗普交易”的回归反应钝化。因此，可优先关注自主可控和国产替代方向的投资机会；此外，有色金属、消费及非美出口链也有望受益。

第三，从A股当前的筹码结构来看，华福证券认为，自21世纪以来，A股历史上任何一次牛市（无论是大牛市还是结构性牛市），在换手率首次升至高位后，后续行情大概率将在3至6个月内达到更高的位置。从这个角度看，10月8日换手率的飙升可能是新一轮上涨行情的标志性事件。在牛市行情中，成交量快速放大、换手率迅速提升是常态，而这种情况的首次出现往往意味着主力资金的进场，预示着后续仍有可观的行情。

（文章来源：券商中国）