——上海证券报·2024年第四季度券商营业部投资顾问调查报告

□ 受益于稳增长政策持续发力，投顾群体对四季度宏观经济预期更加乐观。53%的投顾对四季度宏观经济形势持“中性”和“乐观”态度，较上一季度提升了16个百分点；37%的投顾认为经济处于回升阶段，较上一季度提升10个百分点。

□ 调查显示，近八成投顾对四季度A股走势持乐观态度，科技成长股成为投顾最看好的投资主线，受到45%的投顾青睐。

□ 在大类资产配置方面，超五成投顾将权益类资产作为四季度主要配置方向，占比较上一季度大幅提高25个百分点。

□ 今年三季度，A股赚钱效应回升，41%的高净值客户实现盈利。展望四季度，18%的高净值客户拟加大对股市的资金投入，较上一季度上升11个百分点。

□ 记者 孙越

在密集政策利好助推下，A股三季度迎来触底反弹，上证综合指数企稳后一路上涨。在市场估值修复的背景下，高净值客户盈利情况明显好转，41%的高净值客户实现盈利，较上一季度上升8个百分点。

随着A股市场的反弹，投顾对四季度A股走势的预期也随之升温。调查显示，近八成投顾看涨四季度A股市场，科技成长股成为投顾最看好的投资主线。

投顾群体对四季度宏观经济预期较上一季度更加乐观，53%的投顾预期四季度经济增速将上升，较上一季度上升了4个百分点。政策因素仍是影响股市走势的首要因素。

在股市流动性方面，看好场外增量资金流入股市的投顾比重大幅提升。其中，37%的投顾认为场外增量资金将进一步流入股市，较上一季度上升23个百分点。

三季度，政策“组合拳”持续发力，尤其是9月24日金融监管部门宣布的一揽子超预期金融政策。受此影响，市场快速反弹，A股成交量显著回升。

展望四季度，投顾仍期待政策因素对股市走强起到进一步的促进作用。调查结果显示，21%的投顾认为稳增长政策持续发力将是推动四季度股市走强的主要动因。

9月，美联储开启降息周期，将联邦基金利率目标区间下调50个基点。多数投顾认为，美联储货币政策的变动对A股市场走势的持续性影响还有待观察。

三季度，A股触底反弹，投顾对A股未来走势的预期随之升温。近八成投顾看涨四季度A股市场，科技成长股成为投顾最看好的投资主线。

在市场结构方面，五成投顾认为四季度市场仍以结构性行情为主。其中，19%的投顾认为各板块有望普涨；26%的投顾认为低估值蓝筹股、周期股表现相对突出。

调查显示，年轻投顾对四季度A股走势和涨幅更乐观。从业时间为1年至5年的投顾中，看涨四季度A股行情的占比达72%。

投顾在四季度最看好的投资主线是以人工智能为代表的科技成长股。此外，白酒、医药等消费板块也受到一定关注。

超过五成投顾认为四季度成长风格和红利风格有望趋于平衡。在市场运行节奏方面，多数投顾认为市场出现单边上涨或单边下跌走势的可能性较低。

调查结果显示，不同从业年限的投顾对板块配置的偏好有所不同。在从业时间为1年至5年的投顾中，42%看好科技成长股。而在资深投顾中，40%看好金融、地产股。

三季度，主打稳健防守、高股息的红利资产在不断创出新高后出现分化。展望四季度，投顾认为高股息板块在经历回调后，估值吸引力有所上升。

受访投顾对消费板块后市的表现也趋向乐观。三季度，“以旧换新”消费政策提振家电、汽车板块。调查显示，35%的投顾看好汽车板块，24%的投顾看好家电板块。

权益类资产对高净值客户的吸引力大幅提升。超五成投顾将股票、偏股型基金等权益类资产作为四季度主要配置方向。

相比三季度，投顾眼中四季度的合适股票仓位也有所提高。建议投资者将仓位保持在五成以上的投顾占比从37%上升至59%。

四季度，权益类资产最值得配置。53%的投顾建议将股票、偏股型基金等权益类资产作为四季度主要配置方向。

在四季度的操作策略方面，37%的投顾建议投资者灵活掌握主题性投资思路，31%的投顾建议投资者选择价值投资。

本次调查结果显示，公募基金产品吸引力有所回升。其中，21%的投顾认为公募基金产品吸引力相较股票上升。

宽基指数型ETF产品发行持续活跃。对于宽基ETF的大量发行，37%的投顾表示有利于资本市场增强流动性。

ETF基金最受高净值客户欢迎。在认购基金的客户中，42%的投顾表示客户选择认购ETF基金。

随着金价上行，投顾对黄金相关资产投资价值的判断出现分歧。45%的投顾表示黄金价格将会出现调整，以观望为主。

三季度，41%的高净值客户实现盈利。展望四季度，18%的高净值客户拟加大对股市的资金投入。

调查结果显示，41%的高净值客户三季度实现盈利。其中，9%的高净值客户盈利高于30%。

科技成长股最受高净值客户的青睐。45%的投顾表示客户四季度会考虑加仓科技成长股。

展望四季度，高净值客户加仓意愿有所提升。其中，18%的高净值客户拟加大对股市的资金投入。

随着三季度港股市场回暖，高净值客户对港股的投资价值预期有所提升。81%的投顾认为港股具有投资吸引力。

74%的高净值客户在三季度通过港股通投资港股。其中，26%的客户加大了港股投资力度。

高净值客户三季度港股投资的盈利情况也较上一季度有所改善。45%的高净值客户三季度投资港股实现盈利。

调查结果显示，投顾对四季度宏观经济的看法持乐观积极态度，近八成投顾看涨四季度A股市场，并建议提高权益类资产的配置仓位。

（文章来源：上海证券报）