“牛市旗手”券商板块今日再度强势崛起！

11月7日，A股市场成交额突破2.5万亿元大关，超过4500只股票上涨，其中券商板块表现尤为抢眼，券商指数（886054.WI）大幅上涨7.65%，成交额高达1991.54亿元。中信证券、首创证券、中信建投等券商股纷纷触发涨停，中信证券股价更是创下历史新高，达到34.19元/股，单日成交额超过155亿元。

分析人士指出，个人投资者驱动牛市下，预计股市交易量和券商经纪业务将迎来爆发式增长，2024年第四季度业绩有望明显超预期。

券商板块集体飙升

11月7日，A股市场整体表现强劲，上证指数成功站上3470点，超过4500只股票上涨。其中，券商板块再度成为市场焦点，以7.65%的涨幅领涨市场。中信证券、中信建投、首创证券、东方财富等券商股集体涨停，华林证券、太平洋、国海证券、中原证券等个股涨幅也超过9%，光大证券、招商证券等近10只个股涨幅超过5%。

券商指数（886054.WI）当日成交额高达1991.54亿元，成交量为151.29亿股。其中，中信证券和东方财富表现尤为突出。中信证券当日成交额超过155.38亿元，主力资金净买入超过56亿元；东方财富当日成交额更是超过597.17亿元，位居市场首位，主力资金净买入超过98亿元。两家券商股价双双创下历史新高。

值得一提的是，近日中信证券和中信建投发生重磅人事变动，引发市场猜想。中信建投前执行董事邹迎光出任中信证券总经理，而中信证券前高管金剑华将出任中信建投总经理。这一变动使得两家券商合并的传闻再次甚嚣尘上。

从近期表现来看，“牛市旗手”券商板块在最近一个月内表现优异，多次发挥领涨作用。数据显示，自9月24日以来，券商指数（886054.WI）累计上涨66.01%，成交额达到3.25万亿元。

多重利好推动券商上涨

市场认为，政策面的积极驱动和市场情绪的回暖是推动券商板块上涨的主要因素。近期，新开户数火爆正是市场情绪回暖的例证之一。据上交所官网披露，10月份A股个人投资者新开户数达到683.97万户，创下2015年6月以来的新高；个人新开基金账户54.65万户，也相当于前3个月的开户总量。截至10月，A股个人投资者累计开户数达到3.65亿户。

开源证券非银分析师高超指出，10月开户数大超预期，热度接近2015年二季度水平，再次彰显监管层提振市场信心的态度。高超认为，个人投资者驱动牛市下，预计股市交易量和券商经纪业务将迎来爆发式增长，业绩有望明显超预期。

从上市券商三季报数据来看，虽然市场交投活跃度的大幅提升尚未完全反映在经纪业务收入上，但多数券商自营业务已经从行情好转中受益。据机构统计数据，2024年前三季度44家上市券商合计营收同比下降3.0%至3787.3亿元，归母净利润同比下滑5.8%至1094.9亿元。然而第三季度合计营收同比增加20%至1387.6亿元，合计归母净利润同比增长38%至414.7亿元。

其中自营业务成为上市券商业绩的主要支撑。数据显示，上市券商自营业务收入增速超过两位数的券商占绝大多数，其中不少券商自营收益甚至超过了公司净利润。华创证券非银分析师徐康团队统计显示，前三季度上市券商自营业务收入1317亿元，同比增长28.1%。

机构：证券行业迎来业绩拐点

随着2024年第三季度上市券商盈利大幅优化，多位非银分析师认为证券行业迎来了业绩拐点。高超分析称，10月以来市场成交额保持高位叠加低基数效应预计券商第四季度业绩同比增速将明显强于第三季度。同时权益自营业务随着市场上涨率先反映持续较高的交易量将驱动经纪业务高增。

此外并购重组类标的也受到了多位分析师的看好。招商证券非银分析师郑积沙认为往后看人大常委会、中央经济工作会议将于年底相继召开券商有望开启四季度行情券业并购重组亦高潮迭起。

中金公司非银分析师姚泽宇团队近期发布了对行业的2025年展望。姚泽宇认为当前对A股、港股及中概股在内的“中国资产”交易的活跃度显著回升归根到底是在近十年自由流通市值的增长带来的“可交易资产”的累积充沛与居民可投资资产的积累所共同带来的日均交易额的长期增长在资本市场改革持续深化和市场信心接连修复下得到了释放和催化。

姚泽宇研判对标海外来看中国的资本市场行业仍然空间广阔（2023年末A股股市市值/GDP比重为66%而美国是231%）。当前国内宏观经济及市场变革的大环境下包括证券公司、财富/资产管理机构、交易所等资本市场行业公司或将迎来重要战略机遇。

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